昨天再加注勝獅貨櫃, 增持至1注, 主要是看到公佈第1季業績的同業, 收入都顯著上升, 似乎集裝箱製造及銷售在上半年跟隨航運板塊的景氣回升。集裝箱和航運周期是息息相關, 我們見到第1季度幾隻航運股股價已偷步上升, 或許市場下注航運周期已觸底。
我們先看看中集集團 (02039) 第1季業績:
2024年第一季度，雖然全球經濟面臨增速持續放緩的挑戰，但商品貿易卻 呈現穩步復甦跡象，北美集裝箱進口量增速加快。為應對紅海危機長期化 等事件導致全球集裝箱運輸的不確定性風險增多的影響，客戶備箱意願明 顯增強。受此影響，報告期內，本集團集裝箱製造業務產銷量同比出現 明顯回升。其中標準乾貨集裝箱累計銷量49.44萬TEU（上年同期：8.25萬 TEU），同比上漲約499.27%。
我們再看看2023年中集集團集裝箱的銷量:
在報告期內本集團集裝箱製造業務產銷 量同比出現明顯回落。其中乾貨集裝箱累計銷量66.41萬TEU（上年同期： 110.73萬TEU），同比下降約40.03%。
勝獅去年乾貨集裝箱銷售倒退大約70%, 跌幅高於中集集團, 因勝獅在其他特種集裝箱的銷售取得增長, 抵銷了乾貨集裝箱的部份倒退, 整體是倒退53%, 和中集集團比較接近。中集集團第1季乾貨集裝箱銷量取得如此重大增長, 我相信勝獅的銷量應該亦會止跌回升。
如果大家擔心中集集團的數據只是個別情況, 我們再看看另一間同業中遠海發 (02866) 的第1季業績。中遠海發第1季營業收入上升39%, 經營現金流入上升40%, 公司給予的解釋分別是:
主要由於集裝箱市場需求回暖，造箱業務營業收入增長 所致。
主要由於集裝箱市場需求回暖，集裝箱銷售量增長所致
香港上市的行業兩大龍頭在第1季都發出正面訊號, 我相信勝獅貨櫃今年業務有望見底回升。
另外, 大家都知道勝獅帳面持有約3億美元的淨現金, 比其13億港元的市值高出接近1倍。美國通脹頗固, 聯儲局減息遙遙無期, 對持有大量淨現金的公司最有利。3億美元, 就當一年收息5%, 己有利息收入約1500萬美元, 大約是勝獅市值的10%。如果加上勝獅今年核心業務復蘇, 將會是雙喜臨門。
(原文5月2日刊於Patreon平台)
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