股災應對之道

經歷過1998、2008年股災的網友，相信大概都知道應該如何應對，才不會被滔天巨浪淹沒。

這次已肯定是股災，但未知是否會去到1998、2008那種級數。年青的網友或者會問現在已經跌到四脚朝天，還沒去到2008年的級數？

溫故知新，我們看看當年恒指及杜指走勢圖：

從2008年5月底的24500點起計，恒指在5個月跌到最低10676點，足足跌去56%，尤以2008年10月的大跌最為誇張，單月跌幅最高達40%！

杜指從2008年5月底的大約12600點起計，在其後10個月跌到最低6469點，足足跌去49%，尤以2008年10月的大跌最為誇張，單月跌幅最高達27%！

時至今日，恒指今年只是下跌14%，杜指下跌25%，如果要去到2008年那種級數的股災的話，仍有漫漫長路要走的。

股災自保其實不難，首要的就是去槓桿，不要借孖展，或許你的組合跌幅未去到券商要追孖展的地步，但看著天天大跌市，你會不期然自動減倉或止蝕離場，所以大跌市你可能受盡苦，但其後的大升市就沒有你份，最悲慘莫過於此。重要的事再三強調，大跌市千萬不要做孖展，要去槓桿，那才能安心坐貨，等候春暖花開。

其次，就是要減少參與衍生工具交易，持有現金專心等候機會收集大跌的優質股。我自己這一次大跌市其實也做錯了，因為有做了少量的指數期權短倉，現在也在捱價中，坦白說這也會影響我撈貨的計劃，因為我要預備額外的保證金，以備不時之需。此外，我也有做了個別股票的認沽期權短倉 (short put)，主要是阿里巴巴(09988, BABA)、神華 (01088)、美股MSFT、JD及SE等，如果全數接貨的話，估計會佔去我組合大約30%的比重。有個別股票我會到價接貨，有些會轉倉去下一個更低的行使價，希望只動用20%的現金接貨，保留更多的現金作分段吸納之用。

最後，我們無法準確預期每次股災的跌幅及下跌的時間有多長，所以分段吸納的策略是很重要。我自己在2008年的時候其實也是很克制地撈貨，由2萬5跌到1萬5才用盡入市的資金，怎知最後一個月才是跌得最厲害，所以在最大跌幅的那個月，我沒有多餘資金，只能通過不斷換馬去優化組合，看著地上偏佈黃金都無辦法執太多，苦不堪言。

每當股災發生，伴隨的往往就是大部份上市公司被殺估值，估值跌至遠低於合理水平，你有膽量趁低吸納，並且有耐性守候一段時間，往往會有合理的回報。當然，我們無法預知股災什麼時候結束，也因此要撈在真正的底部是非常困難的，只能通過分段吸納去平均成本，令自己的持股即使不是撈在最低位，平均價也不致於過高。

黑暗的盡頭就是黎明，期望與網友們共同安然渡過這可能是十年一遇的股災。