奧思集團 (01161) 全年業績展望

在今年5月奧思集團公佈中期業績後，我曾撰文分析奧思的中期業績及股份回購的效應，當時保守的預期是上、下半年業績一致，各賺6000萬元，全年合共賺1.2億元；以此推算，目前市盈率稍低於7倍，比起同業必瘦站(01830) 及香港醫思醫療 (02138)的估值有所折讓。

上月必瘦站(01830) 及香港醫思醫療 (02138)分別公佈了最近半年的業績，不論同比或環比皆錄得可觀升幅。稍為計算一下，兩股的業績數據如下：

如果稍為樂觀一些，奧思截至2018年9月的下半年業績環比變化可以與香港醫思醫療看齊，則全年盈利可以達至1.35億元，即每股盈利大約0.2元，目前估值低至大約6倍市盈率。

派息方面，上半年派息比率只有34%，管理層解釋是要預留儲備去進行股份要約回購之用，這筆款項是7000萬元。如果盈利只是預期的下限，即是1.2億元，則全年仍有5000萬元可供息之用; 如果全年盈利達到稍為樂觀的1.35億元，則全年有6500萬元可供派息，前者預期股息率是6%，後者預期股息率是7.8%。當然，奧思在扣除上半年派息及股份回購所需款項後，仍有高達3.4億元的淨現金儲備，理論上可以應付更高的派息比率，尤其是在完成股份回購後，大股東及關連人士的持股已從65.34%大增至73.83%，有動機去派發更高股息。

奧思將於本周五公佈全年業績，希望不會令捧場客失望。

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