838是一個X局嗎？

在看本文之前，先看看自己於上年8月寫的“億和控股 (0838) - 投資？投機？”一文，裡面已列出自己對此股的一些疑點。

再寫此文，其實只是按時序列出838一些通告、動作及自己的見解、疑問，讓網友們自行體會。

2010年3月23日：配售5200萬份認股權證，認股權證發行價為每份認股權證0.02 港元。認股權証持有人有權於12個月內，憑每份認股權證認購一股新股，新股作價2.03港元。如果認股權証獲得行使的話，公司最多可以藉此集資1.055億港元。(公佈配售認股權証前，公司股價是2.07港元)

問題：自己用EXCEL計算過，在配售前半年，公司股價的歷史波幅達到60%以上，以計算期權價值的Black-Scholes Model計算，一年期行使價2.03元的認股權，每股應值0.54元，但公司以認股權合理價值3.7%的價格去配售該5200萬份認股權證，令公司白白損失了2700萬元，此事件是否涉及利益輸送？

2010年5月10日：公司公佈與客戶達成“共識”，客戶將於未來4年給公司共港幣36億元的巨額訂單，預期公司將從二零一零年五月起陸續交貨。(公佈前公司股價已炒高至3.88元)。


問題：為何只是“共識”，而不是簽訂正式的合同？“共識”是否有法律效力，可否單方面取消？

2010年6月24日：公司發盈喜，預期截至2010年6月30日止的六個月溢利將較2009年同期之溢利錄得不少於700%的增長。(盈喜公佈前公司股價是3.74元)

2010年7月11日：公司以先售後新，配售8000萬股，每股作價3.6港元，從而集資約2.76億元。與此同時，大股東也同樣以每股3.6元配售2000萬股，套現約7000萬元。 (配售前公司股價是4.06元)

問題：既然已發盈喜，當知道公司的業績非常好，為何不待業績公佈後才配股集資，反而要急於配股集資，莫非資金有緊急用途？事實上，在中期業績公佈後，公司的股價大升，直至11月初才短線見頂於7.1元。


2010年8月16日：公司公佈中期業績，錄得盈利1.4億元，並派發股息4900萬元。(公佈業績前公司股價是3.79元)

2011年2月25日：公司發盈喜，預期截至2010年12月31日止年度之溢利將較截至2009年12月31日止年度之溢利增長不少於800%。(盈喜公佈前公司股價是5.88元)

2011年3月3日：公司停牌，待刊發有關建議配售新股份之公告。(停牌前公司股價是6.25元)

問題：與中期業績公佈前的做法如出一轍，公司先公佈盈喜，然後又要急急配股集資，莫非資金又有緊急用途？不可以等待佳績公佈後，股價再試高位才集資嗎？況且先前配售的5200萬份認股權証，已有5000萬份獲行使，公司已額外集資1億元，再加上公司極佳的盈利能力，理應有強勁的現金流才對，為何要不斷批股集資？

這些問題，加上公司多位管理層於近年不斷行使之前低價獲得的認股權，然後在市場減持等，實在不像是一間盈利能力極佳的公司的作為，其中是否有些我們不知道的問題存在？

這問題我不予結論，還是留待各位網友們自行思考、體會。