2019年11月21日 星期四

本地零售奇葩 - 東方表行 (00398)



近期本地零售業深受社會抗爭運動所影響,叫苦連天,有不少也發了盈警,唯獨今天公佈中期業績的東方表行一枝獨秀,堪稱本地零售奇葩。

東方表行中期業績表面上是平平無奇,收入輕微倒退1%至11.68億元,但毛利反而增長10%至3.18億元,毛利率上升2.8%至27.3%;由於為滯銷手錶作出4600萬元的撥備 (去年同期1000萬元的撥備),兼且所得稅開支大增500萬元至1600萬元,故此純利輕微倒退3.6%至6172萬元,每股純利10.82仙,派發中期股息每股11.5仙,派息比率106%,維持近年豪爽的派息政策。

如果撇除一次性的開支及收益,包括出售物業、機器及設備而錄得的630萬虧損 (去年同期238萬元) 、為滯銷手錶作出的撥備4600萬元 (去年同期1000萬元),與及匯兌虧損74萬元 (去年同期665萬元)等,則核心盈利大約1.15億元,對比去年同期核心盈利約8300萬元,錄得約39%的大幅增長。

我們再看看分部收益及業績分析:

香港分部的收入只是輕微倒退10%至6.21億元,而國內為主的收益則增加11%至5.46億元,兩個分部的收入差距已大幅收窄。但比較意外的是香港分部的收入雖然減少10%,但經營溢利只是輕微倒退4%,反而國內為主的分部收入增加11%,但經營溢利40%至930萬元,有理由相信今年上半作作出的滯銷手錶撥備主要是在國內分部,所以收入增加但盈利倒退。

最後,我們再看看集團的資產負債表,維持一貫的穩健。

存貨繼續減少,最近幾年的去庫存策略非常成功;縱使連年派發高息,但淨現金水平仍維持在11億元,比目前的10.1億市值更高!

只要炒“勞”的風氣不減,我相信即使香港的零售業已處於寒冬,東方表行仍有能力維持穩定的盈利能力及豪爽的派息。

282 則留言:

  1. 周顯:最壞時刻已過 股市必升?
    https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20191121/s00004/1574274696200/%e5%91%a8%e9%a1%af-%e6%9c%80%e5%a3%9e%e6%99%82%e5%88%bb%e5%b7%b2%e9%81%8e-%e8%82%a1%e5%b8%82%e5%bf%85%e5%8d%87

    【明報專訊】現在的政治局勢,包括我在內的很多人的意見都是最壞的時刻已過去了,但是將會出現零星而持久的暴力抗爭,不排除還會升級,就是殺警也不出奇,但是大規模的戰鬥應該就不會有了。

    這在討論區中已可見到,抗爭者檢討中大和理大兩場戰爭,普遍認為陣地戰是錯的,應該回復be water的游擊戰。因此,最大可能是持久戰爭。這從另一方面看,好比一個病人心臟病發,做了手術,死不去,但卻成為長期病患者,永遠回復不了原狀。。。。。。。

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    1. 好文, 建議詳細閱讀。

      社評:港成中美角力戰場 惡鬥之下豈有完卵
      https://news.mingpao.com/pns/%e7%a4%be%e8%a9%95/article/20191121/s00003/1574274663175/%e7%a4%be%e8%a9%95-%e6%b8%af%e6%88%90%e4%b8%ad%e7%be%8e%e8%a7%92%e5%8a%9b%e6%88%b0%e5%a0%b4-%e6%83%a1%e9%ac%a5%e4%b9%8b%e4%b8%8b%e8%b1%88%e6%9c%89%e5%ae%8c%e5%8d%b5

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    2. 你還真的是樂此不疲

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  2. 偉哥, 1729 25號出業績, 見股價係無乜起色, 但又唔見出盈警, 點睇?
    利申平均價0.57

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    1. 沒有盈喜或盈警, 估計業績不會比上年同期有大差別。

      今年5月後Google訂單維持正常, 甚至要追返之前落少左的訂單, 惟不知產能能否應付到訂單的付運。華為的5G訂單需求有機會受制於美國的制裁而沒有想像中的大幅增長。

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    2. 多謝偉哥意見, 希望唔太差

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  3. 多謝偉哥
    398真無驚有喜估唔到

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    1. 咁好玩,竟然係裂口開,唔係中途洗版落

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    2. 大家點睇?1.62接了少少

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    3. 其實我唔貪,2蚊會走人

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    4. 0.7黎計,市值都仲有20億
      呢隻唔玩(除非有機會今日見0.5樓下)

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    5. 發啦發啦,一陣買定打西餅上ifc頂樓睇牛牛。。。

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    6. 福你個街!夠膽跌去1蚊我呢2萬股止蝕俾你睇!

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    7. 0.5樓下先會開始望下有冇位炒格仔

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    8. 一陣我會係ifc做直播食西餅,大家可以點擊以下條link睇下我點食
      http://www.youtube.cox/areyouon99

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    9. 0.44跟,齊齊去博大堆

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    10. 0.44-0.46呢個位如果唔肯彈,小心變埋即日頂
      轉手率超高

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    11. 0.46幾秒一閃0.325。好大手隊,不是走火警是走佬,勿再搏命輸間廠,今天見神仙

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    12. 以後呢D打打殺殺既野唔好預我。。。

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    13. 雖然我有預感一陣又上返2蚊

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    14. 呢D股等學生哥出聲後,再諗價位最好

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    15. 今日起碼仲要0係0.3派多轉
      下轉0.25邊開始再諗入唔入

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    16. wa, 好惡,0.25都一野派埋

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    17. 好了,我1蚊都走了,你升吧,我唔貪了

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    18. 0.31出埋完事,難玩
      lunch都唔敢過

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    19. 黃絲Rocky走了,可以大升了

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    20. 算了,我怕左,0.35走了

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    21. 無所謂啦,我兩轉都係賺既
      起碼未至於腦殘$1樓上就走去博

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    22. 一陣升返1蚊,大家唔好報價了,今日心傷。。。

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    23. 今日見0.2機會遠大於見返1

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    24. 係落閘前走咗, 蝕4格

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    25. Rocky哥今日講乜中乜...好鬼神!

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    26. 我都賭輸左1000蚊,賭錢真係會賭落海

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    27. 估唔到連lunch都等唔到,就停左

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    28. 會唔會發個澄清公告一切正常之後開返逃生門....定係forever 停.....

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    29. 應該不是長停,會出通告交代情況後復牌。

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    30. 我輸緊幾千,均價0.4,嗚呀~

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    31. 3313 出左通告,大股東比人斬倉,Terry 兄唔駛咁驚

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  5. 608有人造市, 一手交易, 上升37.5%!
    利申:持有

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  6. 0.38入左些少769
    中美貿戰變數,呢隻反而有機被短炒下

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  7. 這兩天均價大約3.38撈了些113, 原因有三:

    1. 中期業績前沒有盈警;
    2. 博佢回購因blackout period而暫停, 希望在公佈業績後恢復回購;
    3. 博佢加大派息力度。

    最大風險是業績受累於社運、減少派息及暫停回購計劃。

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    1. 其實何必要同趨勢對抗......

      零售股,就算業績「好睇啲、靚仔啲」,都係倒退,差在係跌10%定50%,咁就算好叻仔只係賺少10%,咪又係五十步笑百步,業績終歸都係跌,從來都未聽過股價中長線有升得起,係因為業績跌得少,只有賺得多,中長線先有得升

      政治事件都睇唔到出路,一日未知幾時完,個勢都係弱勢,咁何必要係弱勢入面游走打轉,除非博私有化啦

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    2. 其實係event play多於FA, 有些原因冇仔細講, 例如點解過去1、2年博晒命回購, 即使社運發生左之後, 係7、8、9月都仲係不斷回購?

      之前回購價格長期都係4元之上, 我博佢暫停回購只因公佈中期業績前的blackout period而暫停, 只要業績後恢復回購, 贏面就極高。

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  8. 3313被MSCI踢出中國指數。

    雅高股價瀉逾九成 MSCI宣布暫停納入中國指數
    MSCI宣布暫停納入雅高 (03313) MSCI中國指數,雅高股價急瀉近98%,低見0.325元。

    MSCI聲明表示,經過市場參與者進一步分析及反饋有關雅高的可投資性,暫停將雅高納入MSCI中國指數,將會繼續關注雅高。

    雅高早前獲納入MSCI中國指數,11月26日收市後生效。

    相關文章︰【MSCI季檢】入摩、脫摩主要港股一覽 九倉「轉會」中國指數

    另外,雅高上周與中色地科礦產勘查訂立不具法律約束力諒解備忘錄,中色地科礦產勘查計劃以每股9.34元認購雅高不多於1億股新股。

    https://inews.hket.com/article/2502608/%E9%9B%85%E9%AB%98%E8%82%A1%E5%83%B9%E7%80%89%E9%80%BE%E4%B9%9D%E6%88%90%20MSCI%E5%AE%A3%E5%B8%83%E6%9A%AB%E5%81%9C%E7%B4%8D%E5%85%A5%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E6%8C%87%E6%95%B8?mtc=80010

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    1. 其實斬得倉唔洗太理消息(除左要注意落閘風險有幾高外)
      短炒都係睇盤博下

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    2. how does a company get in to msci, where can i find the criteria

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  9. 幾隻鋼鐵股323、347、581一齊抽升, 估計有些行業利好消息。

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    1. 搵左陣,未搵到消息

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    2. 都係上番之前橫行位

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    3. 搵到一宗報導。

      https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/253674.html

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    4. 风向突变!从“哀声一片”到“热情洋溢”仅用了几天,螺纹钢缘何突然走俏?
      https://mp.weixin.qq.com/s/yxIdVDgX1RnTtk8L-GWJjg

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    5. 之前入639, 以為入了一隻最難的鋼材股, 原來跑後勁。

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    1. 看法沒變, 仍是行業最佳之選及估值便宜。

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  11. 學生哥,496會唔會出手?

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    1. 噢, 剛想撈些少就停左牌。

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    2. 已跌低過藍鯨的目標價, 哈哈。

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    3. 走去簡單睇左佢份業績, 諗住爛船都有三斤釘, 剛想落盤就停左牌.....只差10秒!

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    4. 好彩你冇入,如果唔係渣住兩隻一齊停左牌 XD

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    5. 見佢已跌低過藍鯨目標價0.45 入左五千股當買大細
      希望爛船都有三分釘
      哈哈

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    6. 0.93
      呢隻可惜尋日諗得黎都慢左

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    7. 真係可惜, 昨日496係一個好好的機會, 機會等同2018大手撈859那次差不多, 只是不熟悉496盤數, 唔同859之前玩開好熟悉, 所以唔熟翻睇資料已可以立即落盤, 昨天496是要翻看資料先, 咁就錯過左機會。

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    8. 有冇可能升返上四蚊。。。

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    9. 博反彈的就用博反彈的玩法吧, 宜短不宜長, 呢隻亦唔係乜好野, 玩完反彈就收手, 不宜長渣。

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  12. 而家又話只值0.36
    大家覺得應值幾多?

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  13. 今日莊股會唔會再爆多隻? 連爆兩隻跌幅90%的, 都算近期罕見。

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  14. 隻1833 壞醫生今日跌咁多既? 基金走佬?

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    1. 平安好醫生(01833)低開1.8%,甫開最新挫4.7%,報56元,成交額達11.36億元。

      當中,市前錄10手共2000萬股成交,涉11億元。

      據外電引述大宗交易文件報道,幫騏鍵出售2000萬股平安好醫生股份,每股作價為55元,
      較上日收市價58.75元折讓
      6.38%。

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      信報財經新聞

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    2. 我懷疑係. 早幾個星期都係大股東折讓出售.

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  15.  《經濟通通訊社21日專訊》醫藥研發服務平台--康龍化成(03759)昨日(20日)完成公開招股,市場最新消息指出,公開認購超購逾100倍,定價為39.5元,屬招股價範圍34.5元至39.5元之上限,集資46億元,預計下周四(28日)在聯交所主板買賣

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    1. B組中籤率應該3%都冇。

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    2. 偉哥請教A頭A中簽率估有多少.thanks

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    3. A組係好難估, 要睇帳簿管理人的派法, 但B組內的中籤率一向都比較一致, 唔會話B頭5%, B尾1%咁派, 所以B組先易估。

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    4. 當125倍, 回撥後是25倍, B組可能超35倍, 平均中簽率估計2.5-3%。

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    5. A尾應該好過b頭 I guess

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  16. 雷士會唔會好似爛橙咁,派完息等到頸都長?

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  17. 偉哥,我見2222大部分沽盤都是來自高盛,可能除息後,有些客戶因為市值細需要沽走; 希望這陣沽壓完結以後,股價能夠有所反彈,至少反映某部分價值....

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    1. 1. 這些外資行買了不少貨做套利交易, 諗住除息前會有人搶息, 點知大家都好冷靜, 無人搶息;
      2. 完成派息後, 從event角度, 已經完成, 所以如果佢地唔係諗住等埋持有的30%國內業務在A股上市的話, 應該會沽返貨出來, 也因此不排除之後會有筍價, 密切注視。

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    2. 謝謝偉哥

      昨天,2222的母公司在A股宣佈賣掉兩間附屬公司的權益(占他們收入,盈利大部份),買家也是KKR...他們應該為日後上A股的安排, 不過如你所說, 也是漫長的事情...

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  18. 其實這裡玩港股有幾多個可以贏大錢又全身而退, 港股壓根就是一個騙子屠場, 就連A股也不如的市場, 更不要同美股比. 俗一點說法, 香港大多數小型股都是由一群騙子打理, 借消息舞高弄低騙取老散錢, 不要說那堆半死不活小型股, 現在上市那些, 過多1年就會變垃圾, 東正有板你睇, 腰斬再腰斬都無人想要. 實力股如偉哥講既東方表行, 之前都要被人洗去1.34, 內線人根本唔想比機會你賺錢, 公平?

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    1. 我之前都講過, 中小型股這1、2年的估值已跌至最近20年以來最低, 再遠的我就不清楚, 但肯定是1996年以來的最低位。資金逐一離開小型股, 形成骨牌效應, 估值越跌越低, 並不是吸引更多的資金入來, 可是驅使更多的資金離開中小型股板塊, 所以如果覺得中小型股已經無法生存, 又或者無法從中賺取合理回報, 那就應該離開。

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    2. 宜家三四線莊新玩法高位大手沽空,然後閃崩式做落。
      散戶中途博反彈隨時連骨都俾大戶吞埋。
      俾你博到最多都係微利。

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    3. 港股是個騙子屠場,贊同,大陸民企最恐佈,我是漁翁撤網,不敢一注大,可算是載安全帽行騎樓底,有吃要執,各師各法唔同師傅唔同玩法。可以贏大錢又全身而退只有2018年,其餘年年有得執有飯有煙啦,不加思索衝動入市,次次都大教訓。

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    4. 我唔明上面幾位講到咁不好, 點解唔買美股, A 股? 呢到唔會討論美股, A 股, 咁不好就應該去你認為好的股票, 唔好好似某一國人民, 口裹說不, 身體卻很誠實

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    5. 咁港股市場一直都係散戶收割機,想係港股玩價值投資係好難。其實每個賭場都有自己規矩,睇下你有無跟,跟到一樣可以搵到食。近年來多左好多大陸散戶,所以玩法又唔同左,浄係IPO都有好多學問。

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    6. @學生哥兄,

      有冇搞3603?
      之前睇你寫這隻新股妖妖地,
      $1.8樓下炒了幾轉,
      賺了些錢,
      多謝哂.

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  19. 咁, 不如見一蚊啦!

    【公司業績】維他奶:股價回落有助集團持續發展
    https://www.mpfinance.com/fin/instantf2.php?node=1574329575047&issue=20191121
    維他奶(0345)今午公布中期業績,截至今年9月底止,集團錄得純利5.33億元,按年升3%;每股基本盈利50.2仙,較去年同期的48.9仙升3%;派中期息每股3.8仙。對於集團股價近來急挫,維他奶執行主席羅友禮坦言,「咁高股價唔舒服」,認為股價回落更有利集團長遠發展。維他奶收市報30元,跌7.7%。......

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  20. https://news.mingpao.com/pns/%E8%A6%81%E8%81%9E/article/20191121/s00001/1574274653175/%E7%B4%85%E9%9A%A7%E9%80%9A%E9%A2%A8%E7%B3%BB%E7%B5%B1%E9%87%8D%E5%89%B5-%E9%87%8D%E9%96%8B%E7%84%A1%E6%9C%9F-%E5%B7%A5%E7%A8%8B%E5%B8%AB-%E9%97%9C%E4%B9%8E%E4%BA%BA%E5%91%BD-%E6%9C%AA%E4%BF%AE%E5%BE%A9%E4%B8%8D%E8%83%BD%E9%96%8B
    Good news for 32.hk shareholders, increased revenue * 83.5% = profit

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  21. 6186未可以沽空, GMT已急不及待出沽空報告狙擊。當初我已預期帳目可能有水份, 故一再強調此股"宜短不宜長”。

    https://www.gmtresearch.com/en/research/china-feihe-fake-or-fab/

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    1. 死火
      無聽偉哥講
      想入6186

      預著大跌市,華立學校也如偉哥所說....

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    2. https://documentcloud.adobe.com/link/track?uri=urn%3Aaaid%3Ascds%3AUS%3A87f3486a-3f86-449a-9cb8-e121692102e7

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  22. 3313 跌到咁,竟然公司網站開都開唔到。。。。
    到底咩事?咁樣玩法都恐懼

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  23. 係咪開返逃生門...?定應該大手買入上返$1?

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    1. 富途友已經high 緊,話破一蚊上兩蚊XDD btw, 原來富途都好多人講偉哥,不過說話就唔係太好聽

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    2. 偉哥都冇叫人買3313,學生哥你想講乜?

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    3. 我唔係講3313, 只係睇富途D評論間唔中會有人提到偉哥

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    4. 哦,原來如此。。。 富途有拉黑功能,可以一試。當然,你覺得睇完評論對你有幫助可以繼續看。

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    5. 咁多年都慣了. 問心無愧就可以了

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    6. 其實我好鐘意睇富途評論,睇得多就會明白點解會比人叫韮菜集中營,因為真係有好多新手.. 咁當然都有好多好有用嘅資訊

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    7. 以往斬倉之後,股價都會在復牌之後回升
      這應該也是一樣
      不過我沒買
      也沒打算買

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    8. D,唔夠膽,0.198只得1手

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    9. 0.275放左
      玩呢D股好攰 XD

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    10. 兩轉:
      1. AO>0.28+0.295
      2. 0.2>0.225

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    11. 最攰係睇住報價係咁閃係咁跳

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    12. 我個家鄉係0.4.....希望今日返到啦....

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    13. 算了,0.285賺幾舊水

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    14. 心臟病隨時病發..但上落只係一二千蚊,哈哈~
      溝貨後家鄉0.35,我知錯啦,俾返錢錢我啦>_<

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    15. 等牛牛班友沽清就上返10蚊

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    16. 學生哥都未放! 你就知仲有得升

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    17. 一陣升到1蚊大家就知我講既係事實

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    18. 逃生門已開,就睇下庄妖定閒夠耐性

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    19. 0.325 出清,差唔多70% 回報

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    20. 勁, 我忍唔到渣到呢D價位

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  24. 偉哥你好 初來報到
    想請教GMT沽空6186的報告 好像沒有什麼依據?
    我看GMT以往的報告好像太多沒有根據

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    1. 基本上成篇報告都沒有真憑實據, 只是從邏輯推理佢地盤數有水份。

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    2. 不過6186同1431關係密切, 而1431也是問題股, 所謂近朱者赤, 近墨者黑....

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  25. https://www.mpfinance.com/fin/instantf2.php?node=1574326978259&issue=20191121

    內地神秘資本玩家隱藏雅高幕後

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  26. 交易披露濫稱「第三方」 證監明言會介入
    https://m.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20191122/s00004/1574360337223/%e4%ba%a4%e6%98%93%e6%8a%ab%e9%9c%b2%e6%bf%ab%e7%a8%b1%e3%80%8c%e7%ac%ac%e4%b8%89%e6%96%b9%e3%80%8d-%e8%ad%89%e7%9b%a3%e6%98%8e%e8%a8%80%e6%9c%83%e4%bb%8b%e5%85%a5

    證監會發出新指引應對市場失當行為
    2019年11月21日
    https://www.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/TC/news-and-announcements/news/doc?refNo=19PR113

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  27. 譚新強寫番佢最熟悉既半導體行業分析,點都要睇睇:

    https://m.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20191122/s00004/1574360342122/%e8%ad%9a%e6%96%b0%e5%bc%b7-%e5%8d%8a%e5%b0%8e%e9%ab%94%e6%97%a2%e6%98%af%e6%8a%95%e8%b3%87%e4%ba%ae%e9%bb%9e-%e4%ba%a6%e6%98%af%e4%b8%ad%e7%be%8e%e9%97%9c%e4%bf%82%e6%9c%80%e9%97%9c%e9%8d%b5%e4%b8%80%e7%92%b0

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  28. 中國飛鶴(06186)遭沽空機構狙擊,開市前宣布停牌。指雖然公司之財務報告顯示收入增長強勁,
    盈利能力居全球之首,同時坐擁大量現金,但在過去5年中從未支付過任何股息。這是類似欺詐
    特徵。值得關注的是,該股於本月13日掛牌,招股價為7﹒50元。

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    1. 未有得沽空, 沽空機構有咩著數

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    2. 市場傳聞:一路都傳,GMT拎住份嘢「提醒」上市公司。你唔「識做」,GMT就行使法定嘅言論自由

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  29. 仲有無人等緊隻1847今日上返ipo價?呢隻應該無運行了,大家快死心。事實証明中金真係堅仆街,綠鞋名存實亡。

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    1. 計返日子,今日係綠鞋機制最後行使日,中金全日失蹤

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  30. 回覆
    1. 估計有些在香港國際配售分到3759的基金, 而同時持有A股的300759, 會在A股沽出300759當作套利。

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    2. 今日A股醫藥股集體大跌, 似乎是行業有不利消息居多

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    3. 真係無奈, 認購左IPO可能要輸錢了

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    4. 講真, 呢隻除非你落B組大飛, 如果唔係只會中好少, 咁都驚要輸錢?

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  31. 現價唔計匯率都仲有三成折讓。。。應不怕吧

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