匯聚科技 (01729) 業績分析 (上) - 毛利率輕微下跌的原因

問題: 根據下列數據，計算：

1. 假設今年上半年銅製組件的毛利率維持在截至2017年7月31止的4個月毛利率9.9%，那麼今年上半年光纖組件的毛利率是多少？

2. 假設今年上半年光纖組件的毛利率維持在截至2017年7月31止的4個月毛利率32.8%，那麼今年上半年銅製組件的毛利率是多少？

備註：根據截至2017年7月底的產品毛利率去計算截至2017年9月底止的毛利，得出來的結果是毛利大約1.4億元，而實際上截至2017年9月底止的毛利是1.43億元，故此相信截至2017年7月底的分部產品毛利率和截至9月底止的實際毛利率是相差不遠。

(1) 及(2) 計算出來的結果都會是毛利率上升，大家覺得實際情況會是光纖組件的毛利率上升，還是銅製組件毛利率上升機會大些？原因為何？

註：截至2018年9月30日的毛利是184.4百萬元，毛利率是22.1%，而上年同期是23.1%。

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網友們計算過後，會得到問題(1) 的答案是36.6% 及問題(2) 的答案是13.1%。

是不是覺得很奇怪，為何公司整體毛利率下跌，但實際上個別產品的毛利率很大機會是上升中的？

其實問這兩條問題的目的，是希望大家知道整體毛利率下跌, 並不是因為個別產品的毛利率下跌, 而是產品的結構有所改變導致毛利率下跌, 即是較低毛利率的銅製組件增長高於光纖組件, 導致整體毛利率輕微下跌, 但實際上兩種產品的個別毛利率應該都是維持不變或者上升的, 是非常利好。

誠如網友所說，應該是因為銅製組件的收入增長遠遠高於光纖組件，而出現整體毛利率下跌。但經過粗略計算，我們基本上可以肯定的是光纖組件的毛利率本來己很高，再改善空間應該不大，故此最大機會是銅製組件除了高增長之外，還有的是毛利率也大幅提升，不然整體毛利率不會只是輕微下跌1%。

銅製組件的毛利率上升，可能除了訂單增加而帶來的規模效益，還有網友提及銅價於年中開始下調，其實還有一個重大的原因，也是公司未來1-2年主要的賣點之一，大家想到是什麼原因嗎? 如果不懂得回答這問題的話，證明對中期業績沒有深入的研究。