不看估值的日子

市場在極端的時刻，往往是不看估值的。

大牛市、大熊都是不看估值，股價跟著市場氣氛走，所以大牛市時，投資者最怕跑輸大市，執輸行頭，慘過敗家，大家都拼命搶貨；大熊市時，現金為王，股價、估值多低都好，仍是要錢不要貨。

每每這種極端時刻，都提供良好的交易機會，這時候更需要有獨立的思維及不受市場氣氛影響下，作出合理的買賣決定。

當然，適當的時機出現，也要配合周詳的部署，並不是說抵買就要一下子全倉入貨。我們手上沒有水晶球，不能確定2萬5是底，還是2萬2，抑或是1萬8？如果對比1998、2008年之前的兩次大熊市 (或者正確一點來說是股災)，現在恒指只是自高位回落大約25%，如果是大型熊市的話，這跌幅應該還沒足夠。

坊間很多人已將恒指目標下調至2萬1、2萬2左右，或許年底前有機會達標。目前應對大跌市的策略仍是分散投資、分段入市，保持適當的現金比重。

還有不要借孖展、慎用衍生工具。你不借孖展、不炒衍生工具，只是全倉持有正股，也是輸不死你的。過往股災輸到要跳樓的，往往是心雄、過於進取，又或者風險管理出現問題所致。