人生、股場總會遇上黑天鵝

上周六深夜，捱夜看歐聯決賽直播，看到愛隊利記先是皇牌受傷退下火線，鋒線突然啞火；然後龍門先犯了一個難以致信的失誤，並於尾段時間再犯一個低級失誤，令球隊直接輸掉整場比賽。對於利記而言，幾件事巧合地在一場球隊過去11年來最重要的比賽中發生，如果事前告訴大家，相信沒有人會相信，但事實上這貌似不可能發生的黑天鵝事件却是發生了，只能說天意弄人。而對於利記前鋒殺手沙拿而言, 在如此重要的賽事中受傷退下，已是很難受的事情，但更難受的是可能因傷關係，要缺席下月在俄羅斯舉行的世界盃。大家可能不知道這是其所屬國家埃及自1990年以來，首次殺入決賽周，作為球隊的絕對核心，沙拿缺席世界盃的話，對沙拿自己及埃及都是不能承受的痛。意外受傷，對沙拿、對埃及國家隊，都是一件黑天鵝事件。

人生如此，股場又何嘗不是。

最近數月不少個股出現黑天鵝事件，例如被美國制裁的中興通訊 (00763)，雖然事件有轉機，但公司面臨巨額的罰款，肯定元氣大傷，復牌後股價大跌是大概率的事；又例如同樣被美國制裁的俄鋁 (00486)，股價曾於兩個星期內跌去70%，現在雖然有所反彈，但仍比制裁公佈前的股價下挫50%。俄鋁在商品股當中，估值一向是比較便宜的，也因此不少價投及機構投資者都會持有，那想到美國會突然公佈制裁，基本上這種事先沒有什麼徵兆的黑天鵝事件是難以迴避的。又例如上星期被沽空機構唱淡的新秀麗 (01910)，雖然沽空機構事先已預告將於月底公佈沽空目標，但又有誰會想到目標是新秀麗？

當然，有些暴跌股雖然也是貌似黑天鵝事件，但實際上是可以回避的，例如股價在最近3個月暴跌94%的民眾金融科技 (00279)，又或者受到拖累在數天內下挫65%的中國全通 (00633)。我並不是說我事先猜到這兩股股價會暴跌，而時基於往績、估值等，理智的投資者應該不會買入即使已暴挫的民眾金融，又或者早早買入貌似便宜的中國全通。

純粹有感而發，借文章抒發一下愛隊輸波的悶氣。