2018年5月31日 星期四

奧思集團(01161) - 低價回購倍增佳績的威力! (上)


奧思集團自公佈中期業績後,股價在3天內大升35%,主因當然是業績佳,但如果沒有要約回購順利完成的配合,股價是不可能升這麼多的。

在評論中期業績之前,先說說奧思之前的8800萬股自願回購要約。其實稍為有留意奧思的,都知道這每股0.8元作價的自願回購要約,實際上是給予主要股東Shareholder Value Fund (SVF) 一個退出的機會,不然的話SVF如要在市場出售其持有的9251萬股或12.11%的奧思股份,以奧思大部份時間稀疏的成交而言,可能沽到0.6元都未必可以沽清。也因此當8800萬股的0.8元自願回購要約一公佈,很容易就聯想到這比市場價格有折讓的回購要約,主要是給予曾逼宮不成的SVF一個退出的機會。如果有留意CCASS倉位變動的,會看到SVF早於5月初已將8843萬股持股從NON-CCASS 轉入Morgan Stanley的倉位,並且於上周五接受回購要約,而今天的股權披露顯示SVF已將其持有的8800萬股接受要約,故持股減至只有451萬股。

這回購要約順利完成,對奧思有何利好?8800萬股,作價0.8元 (52周低位是0.79元),即是說公司只需動用大約7千萬元現金去支付這回購要約,這對於帳面上持有4.4億淨現金的奧思而言,只是一筆小數目,但這小數目的金錢用得其所,對股東的好處就大了。

要約回購順利完成,而我們知道這並不是全體小股東都接受了回購要約,基本上只有SVF的持股接受了要約,所以完成要約回購後,結果其實和通告中所顯示的有些少出入,主要是SVF的持股將降至4百多萬股,至於其它主要數據則正確。



完成要約回購後,公司發行股數將由原本765,452,764股,減少至677,425,764股,即是說如果我們拿2017年業績按新的股數來計算,每股盈利從9.1仙增持10.2仙;而按原本的88%派息比率來計算,每股派息將從原本的8仙增至9仙,這只是拿2017年業績來重新計算,大家如有興趣可以試試用上周五公佈的中期業績,並且以新的股份數目來計算一下,看看中期業績每股盈利是多少。

另一關鍵之處是完成要約回購後,大股東及一致人士持有的股權將從65.26%大幅增加至73.74%,非常接近上限的75%。我們期望大股東在大幅提升持股權後,日後會有更大動力去做好業績及派發更多的股息。

下篇將談談中期業績及估值。




189 則留言:

  1. 禹銘真係勁。咁都傾掂。

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    1. 禹銘成功幫1161低價購回基金手上的股票。

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    2. 順便說一句:
      373將會以4億元的價格出售禹銘, 稅前賺3.9億元!

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    1. 唔中,不過無孖,現金試

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    2. 1451兩個帳戶合共中左1萬股,應該可以賺到餐飯仔。

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  3. 好多股隻連扣日日跌多天.好似股災.但最近業績有增長不差.派息又幾好。今天恒指止跌回揚.仍照跌可也.跌因未明.可以嘗試小注撈底嗎?

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    1. 也有趨勢投資者為了節省時間和資金成本,寧可追高,例如255似乎今天會做52週新高!?

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    2. 趨勢投資者寧可高追, 今天為271做了52週新高$3.35(大成交額300.9萬股@$3.35)!

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    1. 你怨枉咗7兄。
      咪住… 7兄,你放咗2342!? XDDD

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    2. 未! 但我昨天未有回購, 我等跌1.25回購, 可惜昨日最低1.26

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    3. 今日最高回購價1.36 佢排1.22 買
      比少少大志好唔好呀垃圾!

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    4. 想請教那裡看今日最高回購價?

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    5. 搵左人做替死鬼,而回購都係咁縮骨
      呢隻股冇得救嫁啦

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    6. 橙農兄, 他們沒貨亂吹的, 我陪你, 不用怕!

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    7. 呢隻嘢要起死回生只有七兄有能力做到。 In Master 7, we trust! 😁

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    8. 我買2次都輸, >,,< 早知唔買返

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    9. 我地啲黑氣加埋應該可以負負得正 大家齊齊坐!

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    10. 七兄試下放左佢,驗證下是否如此靈驗

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  5. 那麼1161 以8倍PE為目標的話,1.45便是目標價?

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    1. 初步目標差不多這價,很容易計算吧。

      要看看行業的整體估值會否提升,尤其是英格蜜兒估計快將上市,估值不會便宜,我自己估計必定以15倍以上市盈率招股的。

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    2. 近5年Historical P/E range: 4.6倍至16倍

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    3. 1161@1.38先食餬,多謝偉哥!

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    4. 遲左追,1.29入一注先

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    5. 未算遲,仲有d水位,我也剛入返@1.29

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    6. 最緊要七兄有無持有

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    7. 你們是大迷信粉絲團吧. 我今早咪講追到氣咳0羅

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    8. 你哋咁樣針對7兄太過份 !!
      咦 !? 我今朝個買盤… 快啲取消咗先…

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    9. 好羨慕7 兄有無限金錢,其實前2 日大把機會比你買,何苦今日黎高追?建議7 兄要調整下心態,敢問7 兄係咪個種無貨就食唔安坐唔落,一放完隻野重係咁check 住股價,想買隻野又唔係set 高少少,一升就係咁改價想追入ga人?

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    10. 的確太過份 ... 我的買盤都改低幾格先 ...

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    11. 老散個股分析系統
      買入訊號: 偉哥入貨,七兄冇貨
      中性訊號: 偉哥有貨,七兄買貨
      賣出訊號: 偉哥出貨,七兄持貨

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    12. mi poke我研究過咁做係9成賺錢

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    13. 喊出來,7兄你真係太邪啦,有無打算去黃大仙轉下運?

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    14. 或者唔係7兄,大家都無得1.29入返呢

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    15. 我無無閒兄咁樂觀,都係低幾格先

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    16. 7兄,隻股今日係創完新高倒跌..你扭轉左個trend....

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    17. 根據我的老散系統,呢隻只係中性。
      七兄利淡已被偉哥利好中和佐,所以可以持有。

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    18. Terry2018年5月28日 下午2:29
      7兄唔加注,所以我@1.21買一注...

      Terry2018年5月30日 上午10:33
      我決定跟7兄指示入隻痕止牛,重上30000點!

      S Terry

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    19. S Terry,即係咪昨天了買恆指升?如是,今日咪執好多,放咗未?恭喜

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    20. 得永生,really?
      7兄,我怕咗你喇,收市前放咗1161.

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  6. 沽出了2203@1,只因想早些套現資金。

    券商接受要約的期限是下星期三,睇個勢在星期三前股價都是在1元居多,星期四或五才會有大波動,但自己不想賭要約後的走勢,所以早些沽出算數。

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    1. 剛才翻看帳單, 買入賣出的手續費約1200元。

      檢討一下操作, 下次如果有機會應該先1.01元沽出部份, 收回交易成本, 餘下的才博到要約期完。

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    2. 或者下次用一通 減去交易成本考慮因素?

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    3. 用一通一樣有交易成本的, 印花稅、交易稅那些。

      下次用富途可能可以節省1/3的交易成本。

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  7. 8545 0.385走, 得一手, 真係只夠一杯凍飲

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    1. 加注的1177@20.1亦沽出

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    2. 勁!tkchan兄你只lucky股582有否持有?昨日跌咁多未敢買住,可否短炒吓?

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    3. 582已一段時間沒有持有;
      上次接刀的2319,@28.5沽出。

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    1. 通常無消息急跌都無好收場...

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    2. EQUITIES : TEXTILES APPAREL & LUXURY GDS
      30 May 2018

      Crystal International (2232 HK)
      Downgrade to Hold: Looking for a better entry point
      • Wallet share gain trend unchanged; but FX movement likely a short-term headwind coupled with high base from 1H17
      • Share price +18% y-t-d; re-rating could take respite at 18x (from 14x in late 2017) before external factors normalise
      • Cut FY18-20e earnings by 7-9% on lower margins; TP HKD9.0 unchanged on valuation roll-over. Downgrade to Hold

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    3. 多謝7兄,見你不接刀,我就放心炒左一轉,7.41>7.79。

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    4. 有無咁邪!!! 唉, 頭先我都見7.52....

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    1. 鴨先知係九蚊派晒貨.來次震盪下次後.再次成交大減橫行來收貨.靜起碼一段時間。

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  11. 426 業績成交幾活躍,有乜啟示.但685未有反應.

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    1. 因我輸過426, 衰起上來, 佢可以無成交, 想沽都無得沽, 怕怕

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    2. 426的balance sheet已執到好靚, 而估值也已貼近賣殼價。

      NAV 1億, 但當中有7000萬屬於持有的毛利股份, 呢部份如果要套現的話, 可能只值70%, 所以我會當佢NAV只有8000萬元左右,計上殼價6.5億元, 估計賣殼的話值7.3億元, 即相當於每股1.82元左右。

      不過426的空間已太少, 加上之前輸過大錢的陰影, 我唔敢博426了。

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  12. 形態有變:
    余先生今天剛剛開工,只買配角1125,忽視主角571, 與配角488和191。

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    1. 百欣年代麗新系是散户至愛.自從富麗華之役險些破產.各叔伯们幫世姪脫險.竟然世姪變臉.叔伯們大怒.從此麗新系在股埸被人遺忘煙沒很多年.近年世姪年老了.叔伯們又去賣鴨蛋.此系重出江湖玩财技.但我仍不會上車.此系姑寒算死草出晒名.點會益老散呢

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    2. (大參地產)吸血鬼亦不遑多讓,73上市一千股@3.50,至今只是兩千多@5.18。苦哉!痛哉!

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    3. 大生地產是養活全馬氏家族.族人似出糧養家.收租資產雄厚.但不做不錯.不擴業不發展.只收租.欠缺公司消息.就是50年後.馬氏的孫兒繼續分享呀爺约餘蔭!買89股票太廢了。

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    4. 這樣詳細的買入披露:

      1. 可能全面要約就麗豐控股有限公司(1125)的股份的交易披露

      http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0531/LTN20180531658_C.pdf

      http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0531/LTN20180531659_C.pdf

      如果包括今日(2018年5月31日)買入股份數目,余先生已擁有8%的麗豐股權。


      2. 自願全面要約就豐德麗控股有限公司(571)的股份的交易披露
      http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0531/LTN20180531622_C.pdf

      http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0531/LTN20180531623_C.pdf

      2018年5月30日, 余先生已擁有10%的豐德麗股權。

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  13. 3.79入殘股321,冇留意一排已跌到PB<1。

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    1. 每年派息0.4,都有十厘。。。不過就算唔計一次性收益,今年盈利都跌得好誇張,之後預左年年盈警

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    2. 舊年一次性收益1.5億,今年額外稅項撥備1.3億,撇除呢兩條數有雙位數增長喎。

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    3. 有增長?咁入得通喎~之前我諗住4蚊即入,10厘打底。不過見日跌夜跌無起色牛左底...

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    4. 稅嗰度好困擾,唔搞佢住

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  14. 做左咁耐CDR都忍唔住一句,7哥你放過我地好唔好?

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    1. 快D買!!!!放晒D 1132轉晒去486強烈建議

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    2. 777兄不犧生賣晒橙.大家等運到.强烈要求777兄速速做。

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    3. 我隻486需要走嗎😂

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    4. 7爺可唔可以俾條生路。。。

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    5. 俄妹都不知幾好力, 補多1注, 3點拉升, 上呀!!!

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    6. 7兄又加注俄妹!? 咁今晚可能侵侵會出黎講立即制裁俄妹 !!! XDDDD

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    7. 加埋得20000, 主要睇到大成交拉上, 無理由咁快跌返, 最多牛下

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    8. 燈力太強 7爺不是2.24加吧?

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    9. 即穿…
      我覺得係有人睇住黎做7兄… XDDDD

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    10. 俄鋁。。。。一路順風

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    11. 本來今日想加D俄女,都係聽日先加....

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  16. 偉哥,剛剛睇佐sg q4 17 的票房,發現一些時間上的巧合可能可以解釋到 1132.hk gv 收入的不合比例上升。
    Sg box office Q4 17 的收入共约 hkd2.1億,但係由十月廿六日至年尾的收入竟然有约 hkd1.93 億。 2017 年在 sg 最收得的是 Thor: Ragnarok, 上影日係十月廿六日。 咁啱嘅。
    以 market share 46.3% 計,100% gv 後的收入有大约 9千萬hkd. (26 Oct to 31 Dec)
    請問呢個解釋合唔合理呢?

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    1. 題外話
      sg Q1 18 收入有約 hkd1.5億, 去年 Q1 係 2.1億。
      影院生意唔太好呀!

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    2. 咁可能解釋到17年Q4盈利大升之謎。
      18Q1 收入低, 但Q2有大片上映,收入應該不錯, 拉上補下, 估計也不差。

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    3. Deadpool 收得就會好D,不過H1收入條數應該會俾上年少15%左右。
      Net profit rate 17 年增長唔少,唔知邊到慳咗成本?

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    4. Avengers = LJ
      要有好結果都要有幫手

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    5. 今年Q1只有Black panther單天保至尊
      但Q2有Ready player one,Avengers,Deadpool,Jurassic world,
      所以今年首半年票房我好有信心

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    6. 另外2018 Q2應該係近年票房最好的一季

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    7. Q2 未完,還有時間揾好幇手。

      另一個利好消息係六月應該會有多六個 screens, 加埋上年 Q4 的八個 screens, 九個月加佐 14 個 screens. 希望 market share 會上升。

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    8. 講清楚D先: 我講的是 sg box office 大數,唔係 gv 條數。

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    9. 如果上面你數據係岩既,一套Thor已經可以勁收
      Avengers幫佢地大賺唔出奇

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    10. 一套大片可以佔全年總票房差唔多10%..即係.一季40%

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    11. 草子,數據唔知岩係岩,同埋好像冇中文片收入。 Thor 收差唔多6M usd, 計落少過 10%. Avengers 已收超過 11M, 有機會佔ㄧ成。

      數據出處: http://www.boxofficemojo.com/intl/singapore/yearly/?yr=2017&p=.htm

      請大家對吓D數。

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    12. 講真, 如果伍生唔玩野, 以1132的基本因素而言, 股價係超平。

      只是新加坡業務的價值都唔止22億元。

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    13. 感覺上伍生係可能有嘢計劃中,時間上都 match. 如在六月,sg有新screens,屯門都有新影院。 下ㄧ步係做靚盤數,跟住再進ㄧ步。

      不過唔知台灣D官司會唔會拖後腳呢?

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  17. Oman兄

    今次1975算晤算開車呀?

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    1. 小魚兄,

      去了小毛病覆診,
      下午睇不到
      早上是金仔掛沽,
      朗盈掃了60萬,
      都是澳門幫交貨.
      上午收市前見鴻鵬掛沽,
      跟手成兩邊客,
      即自已掃返自已.
      貨出面應該很疏,
      "緣份到了自然會升".

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    2. Oman兄
      天氣多變,小心身體.
      印刷紙價向下,希望幫到去啦

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  18. 請問偉哥為何建造業殼股需求會那麼高? 又不見其他行業需求會那麼高? 我見有些創業版的股市值1-2億但無人買

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    1. 1. 創業板殼同主板殼是不同價值的;
      2. 建築殼是輕資產殼, 也方便殼買家日後剝離原業務。

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    2. 內房是買殻大玩家,建築殻賣比內房股都叫同業

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  19. 859個勢好似唔係咁好。

    ( ’ - ’ * )

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  20. 睇黎股王唔受MSCI調整既影響

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    1. 小弟才疏學淺,想問一下師兄指數追踪基金通常只會係調整前一日既臨收市時段買/沽貨?

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  21. 709,破頂了;
    178,回氣再追上了。

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  22. 136第一次見賣買兩邊數量有B字出現。兩隻546、3308先前被沽空今日發癲,可惜捱唔住走咗真係欲哭無淚。

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  23. 偉哥寫咁多分享文章, 引唔到cd-rom 明言, 但都暗戀偉哥分享股

    7爺/神, 真係神仙放屁 >.< , 引到好多cd-rom 呼叫=.=

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    1. 偉哥既地位感覺遙不可及,7兄反而似伸手可觸

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  24. 暗盤沽出1萬股1451@1.9, 目標已達。

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    1. 想請教偉哥為何會認購1451,盤數都唔係幾得

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    2. 偉哥沽到靚價,頭先1.85 沽左1.74 撈個10000 股,今晚可以加送,謝偉哥

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    3. 市值2.7億就是認購的原因。

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    4. 本來想排2,賺50%,後來有d牛底轉排1.84。暗盤開後見狂升想轉已改唔切XD...希望一陣一通有低位可入返.

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    5. Cool,一言驚醒夢中人,果然高手總是在市場找到賺錢機會

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  25. 上半年結了, 埋單大蝕, 錯過晒偉哥推介的大升股, 只跟買一隻1132, 帳面蝕緊20%, 只想回家鄉拿番D錢, 遙遠的家鄉, 只能怪自己黑仔, 只希望升高幾格蝕小D離場算

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    1. 哈哈, 還沒半年結, 下個月才是啊。

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    2. 以每一個失敗為成功鋪路,1132相信很多人陪你坐,比d耐性

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  26. 7兄,唔好衰比大家睇,我唔信你咁燈,聽日就放d橙出去,證明比佢地睇。

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  27. 偉哥 請問3688價 跌了大半年, 是不是莊家在壓?

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    1. CB持有人不同意公司提前贖回CB, 派特別息無望, 所以見到之前買上的內線都沽貨離場。

      或者要等明年1月CB到期贖回後, 3月公佈業績時有機會派特別息。

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    2. 偉, 如果3688 不計派特別息因素, 現價粗略PE 是多少? 你覺得2018 年有沒有機會維持到每股$0.46?

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    3. 我買3688從來不是因為PE的高低, 而是資產的折讓及潛在特別息。佢內房業務差不多沽清, 其它業務也不知今年有沒有盈利貢獻, 所以如果你是看PE的話, 基本上今年不用考慮3688。

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    4. 如果大股東唔肯派息,資產折讓同特別息都是空談

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    5. 偉哥有無留意3688有三個高層空降香港幼稚園這單新聞?

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    6. 已經提過好幾次了。

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    7. 如果大股東唔肯派息,資產折讓同特別息都是空談...例如216?

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  28. 777師兄
    你連坐咗4隻
    486 1161 3773 2342
    係咪要抖抖好d呢?
    有時財不入急門
    股市長年都在

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  29. 7兄最近運氣不太好,再咁追法好傷。

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    1. 見到呢句有D想講都唔係最近既事

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  30. 偉哥請問1978你覺得有無前景,現價可以買嗎?

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    1. 冇研究1978, 比唔到意見。抽新股只是為了做一日股東而已。

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