今年獲利最多的兩隻私有化股票

隨著今天沽出新城發展(01030) 獲利，現階段可以總結一下今年獲利最多的兩隻私有化股票，如無意外會是興發鋁業 (00098) 及新城發展，不過很有趣的是，兩隻都不是因為做私有化套利而獲利。

一隻是在私有化前已大注買入，然後投票反對私有化；待私有化被否決後，先微跌、後大升；

一隻是私有化都還沒表決，已買入博它會大升。

兩隻股或許都會成為未來數年經常被人引用的案例。

今次可以從這兩宗私有化個案中獲取厚利，我自己認為主要原因是：膽大、心細。

膽大，是要堅持自己的分析，不要輕易動搖自己的信心。尤記得在寫數篇文呼籲其他小股東反對興發鋁業的私有化時，常常看到的回應是不要和大股東作對；小股東否決了大股東提出的私有化後，股價一定會大跌........然後最常引用來支持這說法的例子就是中國鐵鈦(00893) 私有化失敗後，股價長年累月的下跌。如果沒有堅強信念的話，或許已經被其他小股東勸走、嚇走了。然後就是新城發展，以前好像沒有這種在私有化未表決前，股價已遠遠升越私有化作價 (而且是已發不提價聲明)的例子，故此這次新城發展算是豎立了一個經典的案例出來。

心細，是細心觀察、分析，例如興發上一年的業績刻意隱藏盈利，故其私有化估值只能以賤價來形容之；新城發展所屬的內房板塊的股份在過去兩個月都已大升, 而且買入當日的股價、成交俱有異動，當時已感覺有大戶試圖將股價炒上，間接將私有化失敗成為既定事實，也令股價擺脫這個曾經是公認的上限。

從這兩個個案總結出來的經驗是：

1. 不要一成不變地以為私有化失敗後，股價一定會大跌、一蹶不振；

2. 不要將自己的思維局限於一個固定的框框內....擬私有化股不一定是以私有化作價為上限的，不論是表決前，或者表決通過後。大家記得上年的新世界中國嗎？我當時一早就提出因為太多沽空盤未平倉，而且私有化以要約形式進行，而很多的獨立股東在要約期內接受要約，無形中令到公眾持股數量大減，故此當沽空盤要平倉時，就出現人踩人的情況，也令新世界中國出現難得一見的股價在宣佈私有化成功後，反而大幅升越私有化作價。