先簡單說說亨得利(03389)

見今天有心急的網友想我說說亨得利，我就先簡單說幾句。

亨得利長期以來都是問題股，說是問題股當然是有問題，大家應該懂的。既然是問題股，為何我又會買？其實心態與那隻橙差不多，橙都不是好股，但最重要是我覺得贏面高，所以博高風險、高回報，博到就大賺、看錯的話就要輸錢。

如果大家有看亨得利的中期業績，應該可以大致計算到其持有的帳面淨現金大約25億港元或每股0.53元，而資產淨值約52億港元(當中包括25億港元的淨現金)，相常於每股資產淨值約1.1元。當然，計算這些帳面數意義不大，如果大股東不肯分派的話，這些現金無異於海市蜃樓。業務方面，目前只餘下香港及台灣業務，主要收入來源是香港的零售業務，以上半年來說，餘下業務基本上是持平，沒有賺蝕。

以前對亨得利沒有興趣，所以沒有跟進，最近覺得這股似乎有些機會，故從頭開始翻看通告及股權變動，以下是草稿可以先給大家參考。其實這些工作不難做的，最重要是大家有沒有時間、心機去做，做完之後也不一定對判斷亨得利的投資/投機價值有實質幫助，但不做的話就不知道在決策過程中會否遺漏了一些重要的事件，從而作出錯誤的判斷，所以不得不做。

2005年9月26上市, 招股價每股1.32元。上市時大股東持有7.263億股, 佔70%股權；SWATCH披露持有5000萬股。

2006年1月13日, SWATCH 以每股2.1元增持1500萬股, 持股6500萬股或6.27%股權。

2006年6月27日, 以3.6億元收購三寶集團, 作價相當於6倍市盈率。作價一半以現金支付, 一半以每股3.2元發行5625萬股支付

2006年6月27日, 向  Temasek發行123,500,000股、SWATCH 發行1250萬股及UCI發行1250萬股, 共148,5000,000股， 每股作價3.1元， 集資4.75億元。此外, 大股東以每股3.1元轉讓1250萬股予SWATCH。 完成配售及轉讓後, Temasek持123,500,000股或9.94%, Swatch持有9000萬股或7.24%，大股東持股減至713,800,000股或57.46%股權。

2006年10月19日, LVMH披露在場內及場外購入共9000萬股，作價最高每股5.5元，令其持股7.24%股權。

2007年1月12日, 大股東披露減持43,476,000股, 其持股量減至670,324,000股或53.96%。

2007年2月，股份1拆2。

2007年7月25日, 發行價值11.5億人民幣、2012年到期的零息可換股債券，換股價每股7.06元。

2007年9月27日, Temasek在場外以每股4.18元減持9000萬股, 減持後持股降至1.57億股或6.32%。

2007年12月21日, SWATCH披露在場內以每股3.87元增持500萬股, 令其持股量增至2.01億股或8.09%。

2008年2月27日，以5200萬港元向大股東收購物業。

2008年4月10日, Temasek在場外以每股3.25元減持5700萬股, 令其持股量減至1億股或4.02%股權。

2008年6月24日至2009年4月22日, 大股東在場內以平均價1.535至3.1元之間增持約2500萬股至1,365,560,000股。

2009年6月25日, 公司以每股2.62元配售2.36億股，以集資6億元。與此同時，西京披露以每股2.62元購入3000萬股，令其持股量增至1.42億股或5.73%股權。

2009年7月9日，SWATCH披露在場內以每股2.35元增持500萬股，令其持股增至2.2億股或8.11%股權。

2009年8月12日，公司宣佈10送5紅股。