精熙國際 (02788) - 從兩則通告中找亮點 (已補充看法)

我自己長期都有跟進精熙國際的，以前也曾因為高派息、高淨現金值而買過這公司，但因為業績長期不濟，自己又不滿足於以高股息率這單一的原因有持有此股，所以後來沽出了，不過自己仍是繼續跟蹤此股。

於2017年5月11日，因為其控股股東亞洲光學是在台灣上市，需要公佈季度業績，也因此連帶披露了精熙國際的第一季度業績：

從這份業績，不知大家有沒有留意到如果撇除巴西聯營公司的虧損，它的首季度核心盈利應該是多少？

看到這個淡季的業績，我是非常好奇想知道它首季業績大躍進是什麼原因，也因此我當時買了少量股份，以便出席其6月中舉行的股東大會，想聽聽管理層會否披露什麼重要的訊息。

在未出席股東大會之前，公司又公佈了盈喜：

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及有意投資者，根據本集團截至二零一七年 四月三十日止四個月的未經審核管理賬目顯示，相較於二零一六年同期，本集團綜合溢利錄得 增長。本集團預期截至二零一七年六月三十日止六個月本集團之綜合溢利將較二零一六年同期 錄得增長，董事會相信，綜合溢利增長主要由於綜合營收增加及毛利增加，但不包括如果未來 本集團巴西聯營公司PYBL清盤對本集團之財務影響(有關更多詳情請參閱本公司日期為二零一 六年十二月三十日之公告、二零一七年三月十六日之公告及二零一七年三月二十一日之末期業 績公告)。

這則盈喜通告披露了一個我自己覺得非常重要的訊息，令我對公司的興趣進一步提高，不知大家覺得會是什麼的訊息？

上述兩條問題我先賣個關子，讓網友們自己思考一下，收市後才說說我的答案，另外也會補充一下股東大會的些少收穫。

最後，精熙國際目前的股價已處於數年高位，第一季度的業績能否持續仍不確定，所以大家買賣前要自己衡量風險。


----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

補充的看法：

正如網友所說，第一季度的核心盈利可能高達357萬美元，與上年同期比較是增長1.6倍，而這份披露並沒有任何的說明，也因此可能有一次性的項目拉高的帳面盈利也說不定，故此我就有了出席股東大會的想法，看看能否搞清楚盈利增長的原因。

到了6月公佈的盈喜，從通告內容可以看到一些很正面的地方：

1. 根據首4個月的業績已經可以判斷上半年(6個月)業績會錄得增長，情況比較樂觀；

2. 盈利增長主因是“綜合營收增加及毛利增加”。如果大家有長期跟進這公司的話，當知道這公司過去五年的收入差不多是每年都在下跌，由2012年的9277萬美元收入跌至2016年的7349萬美元，如果今年上半年錄得收入、毛利及純利都增加，可能是出現turnaround。

出席股東大會基本上是觀賞管理層和DAVID WEBB的針鋒相對，管理層什麼都說是公司機密，沒有透露太多有用的資訊，唯一有用的訊息私下詢問時，得到的回覆收入的增長不是源自原有的傳統相機業務，而是來自其它的業務，而翻看2016年年報，當中提及很多的新業務，包括監視器、運動 型攝影機、醫療器材、美容器材、高階電視及車載關連產品等的零組件，至今仍無法確定收入增長的源頭是那項新業務。

最近瀏覽雪球，球友們提及一些訊息，可能是收入的增長源頭，大家可以參考一下：

1. 母公司亞洲光學的車載鏡頭業務高速增長，不知會否惠及精熙國際。

亞光布局車載鏡頭多年，去年切入特斯拉（Tesla）供應鏈，主要為雷射測距，用於自動駕駛系統，除了美國電動車，亞光的車載鏡頭也間接切入歐洲車廠，車載鏡頭成為今年營運主力動能之一，今年獲利有望改寫九年來新高。

2. 精熙國際成為小米的供應商，為小米提供投影電視的外殼和模具。

小米近年在智能硬件領域尋求突破，今天米家在北京召開發布會，推出兩款重磅產品，包括旗下最貴產品——150寸激光投影電視，售價9999元。官方表示，該款激光投影電視最大可支持150英寸體驗效果，是全球首款「影院水平的激光投影電視」，其外殼和模具也由高端單反鏡頭外殼供應商精熙國際提供。