金寶通 (00320) 業績短評 - 成功轉型中

當金寶通在業績前股價持續走弱、大戶沽貨離場，基本上大家對業績都應該是相對悲觀，但偏偏當你沒有預期，它就公佈了一份近年來最佳的業績，這落差實在是太大。

截至二零一七年三月三十一日止年度（「二零一七財政年度」），金 寶 通 在 收 入 和 現 金 結 餘 方 面 皆 創 下 新 紀 錄，並 實 現 過 去 十 年 最 高 純 利 水 平。收 入 從 截 二 零一六年三月三十一日止年度（「二零一六財政年度」）3,520,000,000港元上升至 3,680,000,000港元，純利則由97,700,000港元上升至126,400,000港元。本公司在過去 五 年 繼 續 保 持 強 勁 的 盈 利 增 長 勢 頭，收 入 及 純 利 之 複 合 年 增 長 率 分 別 為9.9%及 42.0%。本 公 司 亦 產 生 營 運 現 金 流 量 淨 額368,700,000港 元，有 助 於 將 我 們 的 現 金 及現金等值項目餘額提高至在二零一七財政年度末的創記錄新高的771,900,000 港 元。

簡單的數據如下:

收入: 增長4.5%至36.8億元；

毛利: 增長15.8%至5.4億元；

毛利率：從上年的13.24%提升至14.66%；

純利：增長29%至1.264億元；

經營現金淨流入: 3.69億元

帳面淨現金: 約5億元

每股盈利：15.1仙

每股派息: 7.5仙

派息比率: 49.7%

三大分部的經營溢利都取得增長，而業務是OEM為主的電器控制裝置收入倒退也是預料中事，因為管理層明言會減少低毛利率的OEM業務，主力發展高毛利率的自有品牌業務，而這策略也取得成功。歸納入樓宇及家居控制裝置的SALUS自有品牌業務的收入及經營溢利繼續取得顯著增長，是公司盈利的增長動力，而且隨著這業務的規模越來越大，公司的估值也會獲利提升。

金 寶 通 通 過 提 高 其 電 子 製 造 服 務 產 品 的 附 加 值，以 及 擴 大 自 有 品 牌 智 能 家 居 控制產品系列SALUS，繼 續 從 傳 統 製 造 商 轉 型 為 利 潤 較 高 的 技 術 驅 動 型 公 司。