殼股低潮期

最近我常說，近期香港的殼股市場進入低潮期，今年以來殼交易的宗數大減，尤其是公開做要約 (General Offer) 的，可能是近三、四年來殼股市場最寂靜的一個季度。

我自己歸納為四大原因:

1. 國內A股IPO提速，現在合資格上市的，可能排1年多、兩年時間就可以在A股上到市，令來自國內的需求減少；

2. 嚴謹的外匯管制仍困擾大部份想到香港買殼的國內買家，因為大額資金要匯到香港並不容易；

3. 香港監管機構執法比以前嚴謹也是一大原因。以前賣殼手法很多，包括做要約或者不做要約(NON-GO)都有，五花百門，但也因為太猖狂，故此聯交所及証監嚴格執法，包括以現金公司及剝離業務後的上市公司沒有足夠維持上市公司地位的業務及資產為由，阻止很多交易的落實，令到有意買殼的買家通常要進行無條件要約之餘，也無法將殼公司的業務剝離及在兩年內無法注入資產，某程度上令殼買家要衡量買殼的額外成本及時間；

4. 雖然香港監管機構近來一直嚴打啤殼上市的活動，但如果大家有留意新股市場的話，每月仍有不少市值數億元的小型建築公司絡繹不絕地上市，這些公司我相信上市的目的只是為了賺取殼價或者在資本市場炒作而已，故此殼股供應增加的速度是高於賣殼成交的，再加上不少老牌的上市公司也加上賣殼的行列，故此殼股供應肯定是有增無減，也因此殼價實際的成交價有機會偏軟，賣家或者需要一段時間去適應。

踏入2017年，自己的組合除了數隻之前已埋伏的殼股之外，基本上已沒有再增加殼概念股，只因目前市況，埋伏殼股的機會成本太高。