持股業績短評(上)

還有數天8月的業績期就會完結，不知大家在這業績期有沒有發掘到什麼好股？

於我而言，這次業績期是失望遠多於驚喜；符合我期望或勝於我預期的公司業績並不多，寥寥可數，只是幸運地最重倉的那隻股是優於自己預期；其次也算重倉的中國外運(00598)及重慶機電(02722)都是依靠特殊收益支持業績有增長或不致倒退，但實際上業績不算好，到現在仍持有只因估值便宜，同類公司中沒有更佳的代替品。以中國外運為例，今年不計特殊收益，每股核心盈利應該有0.38-0.4元左右，現價預期市盈率只有9倍左右，再加上管理層預期下半年會有注資行動，故即使在業績後以4.72元清貨，近日也已全數買回，但平均成本比沽出價是便宜了接近1元；以這成本價格而言，我自己並不怕中長線的等候。至於重慶機電，撇除一次性項目後，核心盈利倒退了接近40%，情況比較糟糕，故此昨早也先減持了1/4的倉位，剩餘的繼續觀望。

至於業績公佈前股價回落的創達科技(01322)，在公佈佳績後股價仍沒有起色，是比較奇怪。上半年核心純利約1.25億元，以此推算全年純利可能大約2.5億元左右，現價預期市盈率約8倍，以其盈利增長仍高達50%而言，這估值是偏低。或者投資者仍對其民企身份及太靚的業績有所懷疑，也因此估值有所折讓，只是我個人認為有了中航及清華等知名國企背書後，這方面的擔憂可以暫且放下，待市況回穩後，估值也應該會逐漸回升至比較合理的10-12倍市盈率。