兩隻績優股之(一)：自然美(00157)

8月業績期已步入尾聲，這次業績已公佈的業績大部份都是差強人意，亮點不多，但估不到臨到尾聲突然有兩隻中小型股令我眼前一亮，今日先說說第一隻：自然美(00157)。

自然美是一間台資公司，主要業務是以“自然美”品牌製造護膚、美容、香薰產品，並通過在大陸及台灣過千間的加盟水療中心及自資經營的百貨公司專櫃銷售。在詳說自然美中期業績之前，先說說它過往的一些歷史：

2002年3月，自然美於香港上市，招股價0.55元，估值相當於當年預期市盈率14.4倍；

2008年11月，私募基金CVC提出以每股1.2元私有化自然美，作價相當於當時歷史市盈率13.5倍；該私有化建議於2009年2年被否決；

2009年4月，公司公佈2008年度核心純利約2億元，每股核心純利約0.1元，全年派息每股8.35仙。該年度是公司自2002年在香港上市以來，盈利最高的一年；業績公佈後，股價升至約1.4元，以核心盈利計算，估值相當於約14倍市盈率；

2009年10月，自然美的大股東進行家族集團重組，並且將一半持股(32.77%股權)出售予凱雷基金，總作價約8.2億元或每股1.25元，凱雷基金此後委任四名成員進入董事會，參與公司的管理、決策；因應股權出現變動，大股東當時按上市條例提出每股1.25元的現金要約，要約最終僅獲234萬股接納，令大股東持有股權增至65.63%。

(以上內容節錄自本人於橙新聞的專欄，謝謝)