10倍股之選 - 647?

於金融海嘯期間, 因信心危機問題, 很多股票都跌至非常不合理的價格, 故此當市場穩定下來之後, 不少股票出現以倍計升幅, 當中更有以10倍計, 如2333, 751等, 自此坊間不論財演或散戶推介股票, 都喜冠以潛在10倍股之名, 以期收先聲奪人之效.......可惜實際上又有幾多股票真的可以在短短一兩年內升價10倍?

檢閱自己的股票組合, 不要說潛在10倍股, 即使潛在倍升股都不容易找......但如果加上無限想像力的話, 或者647有機會在一兩年內成為10倍股。

於2010年2月5日, 吳光正宣佈以每股$0.2收購647另一主要股東馬氏家族持有的351,976,000股(相當於已發行股本約21.67%), 令其所持股權由約51.22%增至約72.90%, 因此根據相關條例, 吳氏需以同等價格向小股東提出全面收購, 並將公司私有化。(http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100205/LTN20100205716_C.pdf)

然而在私有化建議提出後翌日, 647復牌後股價最高升至0.295, 並以0.232收市; 而在私有化建議表決前的一個月時間內, 647大部份時間股票都高於建議私有化價格0.2, 顯示市場並不相信私有化可以成功, 亦顯示投資者相信其價值不止0.2。果然, 於2010年4月15日, 公司宣佈私有化不成功 (http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100415/LTN20100415862_C.pdf), 公司維持上市地位。翌日, 雖然恒指一度大跌300多點, 但647逆市狂升, 最多曾升26%至0.265, 收市升11.4%至0.234, 以"祝賀"私有化失敗。

為什麼私有化失敗, 股價反而會大升? 相信是由於市場根本不相信吳氏大手增持647至72.9%是為了提出私有化；相反, 市場人士揣測吳氏增持當時市值僅3億多的647至擁有絕對性控股權地位, 是覬覦647這個"靚殼"。

讓我們看看647的基本狀況: 據截至09年9月30日止的中期報告 (http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091204/LTN20091204534_C.pdf)顯示, 647半年盈利400萬, 每股盈利0.2仙; 資產淨值4.76億, 相等於每股0.293元; 持有淨現金2.13億, 相等於每股淨現金0.131億元。公司主要業務是從事名牌時裝、化妝品及配飾銷售, 與Lane Crawford Joyce Group旗下其它成員, 包括Lane Crawford, On Pedder等, 其實業務有相似之處, 當中會否有更深入的合作、甚至合併, 以產生協同作用?

我相信市場人士都有同等看法, 亦揣測吳氏會好好利用647此靚殼, 最大的可能性是注入其私人持有的零售業務, 包括Lane Crawford等, 令647成為其上市的零售旗艦, 並交由其愛女吳宗恩打骰。事實上, 市場亦一直有傳言吳氏會將Lane Crawford注入647, 空穴來風, 未必無因。

馬氏家族撤出Joyce
2007年11月14日

【明報專訊】一向由馬氏家族打骰的名牌時裝零售皇國Joyce Boutique(0647)宣布「改朝換代」，主席馬景華、行政總裁馬郭志清、以及總裁兼董事總經理馬美儀，全線辭任，主席之位改由九倉(0004)副主席吳天海接替。市場估計，馬氏撤出Joyce王國，是為九倉兼會德豐(0020)主席吳光正，將其私人持有的高級百貨店連卡佛注入Joyce鋪路。

吳光正私人全資擁有的Lane Crawford Joyce Group(下稱LCJG)，LCJG現持有Joyce51％權益。市場近月一直盛傳，吳光正有意重整旗下各方業務，當中包括待時機成熟時，將連卡佛百貨注入Joyce。連卡佛百貨現由吳光正女兒吳宗恩出任總裁，市場估計注入連卡佛後，吳宗恩將成為Joyce的話事人。

Lane Crawford Joyce Group於07年的營業額估計已高達78億元, 時至今日, 營業額應該有所增長才是。一旦真的將零售業務注入647的話, 不論以那種形式注資, 647的估值與市值肯定暴漲。

連卡佛3億北京開店
引入新品牌逾300個 2007年7月27日

【明報專訊】為九倉(0004)主席吳光正私人全資擁有、本港知名的高檔百貨店連卡佛，自去年底起開始全面撤離上海、杭州及哈爾濱這些原有市場後，昨日就宣布會轉戰至北京開店。吳光正的女兒、連卡佛總裁吳宗恩於記者會上表示，早前結束分店只是為了配合公司轉變策略，由特許經營的模式改為自營，料北京新店首年營業額，可達香港分店的八成。

結束內地3分店 非經營不善

佔地8萬平方呎的北京新店將設於「四季匯」商場，今年10 月開幕，總投資額為3億元。新店網羅逾600個國際品牌產品，當中超過一半為首次登陸該市場。

對於有指連卡佛之前位於上海、杭州及哈爾濱的3間分店，因經營不善始結束經營，吳宗恩就否認有關說法：「不能說我們以前(以特許經營)的模式不合適，只是我們在04年才為香港的連卡佛重新定位，由以往傳統的專櫃模式轉為買手式經營，現時只是把新模式帶進內地，以加強控制產品組合及服務質素。」

未來加速拓內地市場

吳宗恩透露，去年度本港4間連卡佛同店銷售增長達23%，未來5年公司會加快拓展內地市場，計劃在主要城市包括上海及澳門開店，每間分店面積介乎5萬至12 萬平方呎，將與本港連卡佛一樣，由公司自行經營。公司未來或與同屬吳光正持有的九倉合作，在九倉旗下內地商場開分店，發揮協同效益。

吳光正的零售王國，主要由Lane Crawford Joyce Group統一持有，當中有6家獨立經營公司包括連卡佛、在本港上市的 Joyce(0647)、鞋店Pedder等。去年度集團銷售額上升26%至逾70億元。Lane Crawford Joyce Group總裁Bonnie Brooks預計今年營業額將超過78億元，店舖數目合共500間。

*利益申報：本人目前持有647, 故上述內容可能有偏頗之處, 請讀者閱後自行過濾、分析。