2023年半年結

今年上半年我組合表現如下:

組合回報9.65%,  亦即是說組合第2季度錄得正回報0.35% (第1季度9.3%回報), 這0.35%回報差不多全部來自第2季度新建的日股組合, 如果沒有日股的盈利貢獻, 我原組合第2季度大約持平。

截至6月30日:

組合三大持倉:

1. 中移動 (00941)

2. 阿里巴巴 (09988、BABA)

3. 華潤電力 (00836)

截至6月底倉位:  約64%持股

組合持股如下:

1. 高息中資股: 中移動 (00941)、中海石油化學 (03983)、中遠海運國際 (00517)、中石化冠德 (00934)、亞太衛星 (01045)、鄭煤機 (00564);

2. 本地股, 包括 奧思 (01161)、迪生 (00113)、豐盛生活服務 (00331)、利亞零售 (00831)、佐丹奴 (00709)、香港寛頻 (01310) ;

3. 物管及內房股, 包括越秀服務(06626)、碧桂園服務 (06098)、 卓越商企 (06989)、 九龍倉 (00004);

4. 工業製造股: 三一國際 (00631) 、信邦控股 (01571)、長飛光纖 (06869);

4. 事件驅動股:  保利文化(03636)、金鷹商貿 (03308)、阿里巴巴 (09988);

5. 其它:  美團 (03690)、華潤電力 (00836)、廣南 (01203)、珩灣科技 (01523)、中電華大科技 (00085)、京東方精電 (00710)、寶勝國際 (03813)、中煙香港 (06055)、中集車輛 (01839)

6. 美股: DIDIY、BABA

7 日股: 2914.T (日本煙草)、4063.T (信越化工)、4528.T (小野藥品工業)、5334.T (Niterra)、5393.T (霓佳斯)、5803.T (藤倉)、6301.T (小松制作所)、6432.T (竹內制所)、6490.T (日本Pillar包裝)、6752.T (Panasonic)、6856.T (HORIBA)、6988.T (日東電工)、7242.T (KYB)、7270.T (Subaru )、7735.T (迪恩士Screen)、7751.T (Canon)、8022.T (Mizuno)、8154.T (加賀電子)

目前組合現金、港股、美股、日股比重分別是36%、53%、4.5%、6.5%。對比第1季, 第2季度整體倉位提升, 主要是加倉港股及日股, 而美股在第2季度是大減倉, 亦因此無法完全享受到美國龍頭股在第2季度的大升。

對於一個以港股為主力的組合而言, 我第2季度仍維持正回報, 表現遠比恒指第2季度倒退7.3%為佳, 當中主因是核心持股中移動及華潤電力逆市上升, 抵銷了部份物管股的虧損。第2季度內房、物管持續向下, 迫不到已要減持相關板塊, 沽出了金茂服務 (00816) 及星盛商業 (06668) 止蝕。

美股在第2季度因龍頭股大升而沽清相關持股, 但沽得太早, 故此獲利不多。另外最重倉的滴滴 (DIDIY) 跟隨中概股下跌, 跌幅顯著, 再加上MNQ淡倉錄得虧損, 故此美股倉第2季度整體計算是錄得輕微虧損。

挽救整個組合的是5月中才開始建倉的日股, 關於日股組合情況, 可以翻看1周前的文章：日股倉滿月小結。

展望第3季度, 參考港股過去5年走勢, 實在難以樂觀。過去5年, 恒指都是第3季度下跌, 到10月才見底回升, 今年都頗大機會重覆這走勢, 尤其是8月的業績期, 或許會令市場失望。參考過往走勢, 港股第3季度撈底不宜過急, 可能等9月底、10月才增持, 值博率會更高。

至於美股, 目前估值水平我實在難以說服自己高追, 故此除非美股調整10-15%, 不然不會考慮增持。

港、美、日股當中, 我自己覺得日股可能是值博率最高的。日經指數目前處於33年高位, 但與此同時日元匯率是33年低位, 現在繼續伺機增持日股的我, 是希望股匯雙擊, 當然最壞情況是股匯雙殺, 希望不會遇上。

(原文7月2日刊於Patreon平台)

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