盈喜尤如盈警的佳兆業美好 (02168)

佳兆業美好上周五收市後發盈喜：

根據本公司目前可得資料及本集團截至2020年6月30日止六個月未經審核綜合 管 理 賬 目 的 初 步 評 估，預 期 本 集 團 將 錄 得 截 至2020年6月30日止六個月的未經 審核本公司擁有人應佔綜合淨利潤及未經審核經調整溢利（不 包 括 股 份 支 付 補 償）較2019年同期增長分別超過30%及40%（截 至2019年6月30日止六個月的未經 審核本公司擁有人應佔綜合淨利潤及經調整溢利分別為人民幣90.7百萬元及人 民 幣91.6百 萬 元）。有 關 增 長 乃 主 要 源 於(1)本集團截至2020年6月30日止六個月 的 在 管 物 業 建 築 面 積 增 加；(2)本集團分別完成收購嘉興大樹物業管理有限公 司 的60%股權及江蘇恒源物業管理有限公司的51%股 權 後 財 務 業 績 綜 合 入 賬； 及(3)智能解決方案服務截至2020年6月30日 止 六 個 月 的 收 益 增 長。 

這盈喜內容其實是符合券商預期，但稍低於管理層之前提出的未來3年每年平均45%增長的指引，所以有炒盈喜預期的短線資金沽出獲利，造成今天的大成交大跌! 其次是近期物管股盈喜，動輒增長50、60%的，佳兆業美好的40%增長似乎稍為寒酸，導致部份資金換馬去增長更高的物管股，例如時代鄰里 (09928)、新城悅服務 (01755)等。

以核心盈利增長40%計算，今年全年盈利估計高達2.6億港元，現價預期市盈率稍高於20倍。增長較低，所以估值較低可以理解，但當增長70%的享有預期市盈率50多倍的，而增長40%、預期市盈率只有20倍多的，我自己的選擇必然是後者。

自上市以來，佳兆業美好股價有高低起伏，但走勢總算是拾級而上，與物管板塊走勢一致。我自己仍然視佳兆業美好是中長線之選，期間或許會炒炒波幅，但大方向仍是與其共同成長。

(本文8月4日刊於Patreon平台)

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