業績短評 (一)

今晚有多間上市公司公佈業績，其中有部份業績自己看過後，就簡單寫幾句評語：

中國聯塑 (02128)

全年業績貌似比上半年為佳，但要留意下半年有3.27億的投資物業公允值收益入帳，而上半年是沒有的，所以撇除這一次性的重估收益後，下半年與上半年的盈利實際上相差無幾。

這公司作為行業龍頭，一向予人估值甚低的感覺，不過看到其帳面有高達38.5億的淨有息負債，然而又有高達15億的股票投資，即是管理層借錢來炒股，就不難明白為何估值一向偏低。

信越控股 (06038)

建築類半新股很多在上市後業績就大走樣，而信越是少有的收入及盈利可以維持到之餘，又派發高息的公司。不過要留意的是股價在業績公佈前已炒高30%，不知是偷步炒業績，還是炒作賣殼概念？我自己估計是後者居多。

彩生活 (01778)

以核心盈利計算，今年大約有20%左右的增長，派息比率維持50%的高水平。

此股估值一向比同業為低，而且在完成關連交易的收購後，估計今年預期市盈率將跌至10倍左右，這也是近期股價大漲的主因。

新天綠色能源 (00956)

受惠國策，盈利大幅增長73.4%，比盈喜預告的60%增長更高，算是有驚喜。派息比率維持40%左右，現價市盈率約6.3倍，股息率約6.5%，估值是偏低；最大的隱憂是負債比率超高，或許是估值一直偏低的原因。

迅捷環球 (00540)

這股業績平平無奇，為何要提一提？因為大股東持續尋求賣殼，之前已曾賣殼失敗，然後迅即再找到第二位潛在買家，並且潛在買家已共付6000萬元的誠意金。諒解備忘錄的獨家洽商期至2018年3月29日止，即是賣殼很大機會在未來10天會有結果。

這股業績雖然平平無奇，但最近數年盈利相對穩定，每年約賺3000萬元，而資產淨值約2.7億元。如果純以資產淨值去計算的話，賣殼估值大約9億元，但因為公司目前有不俗盈利能力，賣殼估值會否稍高？如果此股賣殼成功的話，其賣殼估值值得研究一番。