2018年1月16日 星期二

學懂判斷盈利的可持續性



今日網友在討論中國東方(00581)股價下跌時,提到中國東方2017年純利不低於50億人民幣,現價預期市盈率只有3倍左右,可以說是眾多鋼鐵股當中最便宜的,但股價仍然下跌,令人莫名其妙。

其實大家在計算估值時,尤其是周期股,要學懂分析盈利的可持續性。不知大家有沒有聽過周期股是買在PE最高時,賣在PE最低時?大家知道箇中原因嗎?

當周期股的盈利高到難以置信之時,往往也是周期見頂之時,而這超高的盈利能力也是難以持續的,所以精明的投資者會在這盈利見頂、PE最低的時候沽貨套利;而當周期股盈利大跌、甚至大幅虧損之時,也代表著行業或企業可能已渡過最艱難的日子,而這時候剛好是PE最高之時。

對於中國東方而言,目前的預期市盈率確實是非常非常之低,不過市場最關心的是2018年的盈利會倒退多少?如果只是倒退2、3成的話,那現價也是便宜,但如果倒退6、7成呢? 我現在沒有信心買入稍多的中國東方,主要是估計2018年難以延續2017年的佳績,而且難以評估會倒退多少,故此只敢小注怡情。



281 則留言:

  1. 今次我竟然坐沙發了,感謝偉哥建立這個平台,分享心得,可以讓我們得到有用的資訊。亦多謝各位網友的評論

    回覆刪除
  2. 謝偉哥分析
    正榮估值又應該點計呢?

    回覆刪除
    回覆
    1. 內房估值現在一般看銷售額及土地儲備。

      正榮是準千億俱樂部成員, 而內房達到年千億銷售額的, 基本上市值都沒有少於2百幾億的。

      刪除
  3. 8371超購12倍,回撥50%。。。比起豐盛機電和運興泰稍為有點良心。。。

    回覆刪除
    回覆
    1. 唉, 被証監查圍飛, 被迫回撥, 都唔知仲有冇得升, 慘!

      刪除
    2. 跌7% now.超12倍回撥50%,搞錯!唔好彩

      刪除
  4. 跟一般股票相反,正常都是低 pe買高 pe 賣。

    回覆刪除
  5. 謝偉哥分享 真的有用的知識!

    回覆刪除
  6. 偉哥, 剛剛見到581 發通告, 行使左好多配股權,然後今日開市在5.02就3.78億成交,是否代表股價應該在5.02才有支持?
    謝謝

    回覆刪除
    回覆

    1. Fantasista2018年1月15日 下午9:52
      Company: China Oriental Group Company Limited
      Stock code: 581.HK
      Number of shares to be offered: Up to 143,760,000 new shares issued under the ESOS represent
      - up to approx. 4.07% of the existing issued share capital of the Company
      - up to approx. 3.87% of the enlarged issued share capital of the Company
      Vendors: Certain Employees of the Company entitled to the ESOS
      Structure: Placing of shares issued under ESOS
      Offer price: HK$5.02 – 5.13 per share
      Discount: Approx. 5.00 - 7.04% discount to the closing price of the day on 15 January 2018
      Board Lot : 2,000 shares
      Brokerage: 1% Brokerage payable by Investors
      Trading Fee: 0.005% Stock Exchange trading fee, 0.0027% SFC transaction levy, and stamp duty of 0.1%, payable by all investors in the placement
      Settlement Method: M Trade
      Indicative Timetable:
      Book Open - Monday 15 January 2018 (after market close)
      Allocation - Monday 15 January 2018
      Expected Trade Date - Tuesday 16 January 2018
      Expected Settlement Date - Thursday 18 January 2018
      (subject to completion of option conversion)

      刪除
  7. 偉哥想問下你有冇抽1665 檳傑科達?

    回覆刪除
    回覆
    1. 沒有認購。東南亞的公司有戒心。

      刪除
    2. 澳門股都...前有建棚,今日恆宇一開穿兩成,我走都走唔到@@

      刪除
  8. 請問偉哥好似581今次嘅配股 應該算係利好定利谈

    回覆刪除
    回覆
    1. 唔好唔淡卦
      ESOS就是花紅 如果我係員工肯定買了就賣 股價可能有稍微影響 公司錢多了 PE高了 冇了

      刪除
    2. 想請問員工嘅買入價係唔係5.02

      刪除
    3. 請教各位,
      昨日是員工行使购股权,行使價好低,共1.18亿股。
      今早为雇员认股计划(ESOS)配发新股,配售价介乎5.02-5.13港元,拟配售1.4376亿新股。
      其實係兩件事定同一件事?我唔係好明

      刪除
    4. 昨天配售的應該就是員工行使認購權的股份, 即是員工沽貨套現。

      刪除
    5. 終於不見法國巴黎出來沽貨了,希望581有喘息機會。

      刪除
    6. 好心痛,今日5.0x我期待緊穿5蚊,下午點知倒升番了。

      刪除
  9. 未來盈利...
    睇阿爺心情,諗法...

    回覆刪除
  10. 想請教下鋼鐵股
    對可持續性有D疑惑
    而家中國係快速發展時期
    隻隻內房有既土儲講緊幾百億幾千億
    佢地一定加快起樓套現
    如果咁諗鋼鐵業今次既周期即使到頂應該都唔會快速回落?
    始終需求極大

    回覆刪除
    回覆
    1. 土儲多唔代表會加快起樓wo
      如果樓市到頂,鋼鐵自然到頂

      刪除
    2. 內房負債咁高
      唔起樓加速周轉會唔會Cover唔番?

      刪除
    3. 1628 復牌
      http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0115/LTN20180115390_C.pdf

      所以開始大食細? 發展慢的公司被併購?

      刪除
    4. Cover唔番咪破產。
      內房長期單位數PE咁平就係因為有破產風險

      刪除
    5. 長期oversupply, cut極都仲係多, 鐵礦石價亦要留意

      刪除
  11. 電話兄尋日推隻野, 今日升幅第一....

    回覆刪除
    回覆
    1. 電話師兄1.0x有貨 羨慕妒忌恨啊啊

      刪除
    2. 今朝1.2X入左一小注, 點知...

      刪除
    3. 我尋日見1.12-1.14任買啊, 嗚....

      刪除
    4. 咁啱GOOGLE起左佢底之嘛。
      我整理好左放左篇長文。
      https://xueqiu.com/8764925320/99466864

      刪除
  12. 謝偉哥和几位帥氣的網友,6865平均价在$2.33,算是大注,剛在$2.54沽了部份。

    回覆刪除
    回覆
    1. 今天在0.170入了30萬股68329,排$2.10沽,又是沽升泪

      刪除
    2. 勁,有胆色有錢賺

      刪除
    3. 青兒夠膽色。我聽到佳績的傳聞時, 股價只是1.9左右, 都唔敢買。

      刪除
  13. 回覆
    1. 呢隻冇研究。佢連私有化都未有作價, 又遲遲不出價, 而且國內資金未必匯到出來, 都唔知會否進行。

      刪除
    2. 謝謝偉哥回答。私有化的研究上偉哥經驗比我豐富,還請多多指教。

      刪除
  14. 420 創辦人11/1增持了2000萬股, 最高價1.19, 平均1.11。
    當日做過咁高嗎?

    回覆刪除
    回覆
    1. 佢個披露有D問題, 是將成個期間的增持股票加埋一齊計, 最高價是1.19元增持的, 而並不是指1月11日那天增持了1100萬股, 最高1.19元。

      刪除
    2. 其實咁樣披露有無違規?

      另問偉哥, 橙派息後若以32億估值算唔算高?

      刪除
    3. 個披露唔算違規。

      橙的估值, 其實之前好多篇文章都寫過, 可以翻看, 我看法不變。

      刪除
  15. 恒指依然強勢..
    今天又收復失地

    回覆刪除
  16. 所以結論係581宜短不宜長,錯過左今朝5蚊邊,否則可炒番轉。

    回覆刪除
  17. Alan兄,2292我中左兩手,剛剛@1.36沽了一手,另一手繼續擺。

    回覆刪除
    回覆
    1. 我都有一手,由佢
      另外Terry有冇認8395?

      刪除
    2. 有,一手XD。其實我是新股大好友,幾乎所有新股都會認購,所以今日隻恆宇都慘蝕緊@@雖然只係一手。。。

      說回8395,8456似乎更穩,畢竟保賤人同人首日往績都有升幅,不過就升得唔算多。

      P.s乙德暗盤升兩成呀,瘋剩+德健真係新股救星。。。

      刪除
  18. oman兄

    大雞唔食細米的溢利賺2毫都壓住沽
    如果溢利係大雞, 中金三甲無宝不落. 8350是否是下一隻大茶飯?
    利申:仲未買貨

    回覆刪除
    回覆
    1. 小魚兄,

      沒有留意8350,
      888今天輝立掛高了接貨,
      而溢利沽盤收斂了.

      刪除
    2. Oman兄, 我在等待你再重打的留言 ;)

      刪除
    3. Steve兄

      死火,
      唔記得寫乜.;(

      刪除
    4. 哈哈. 沒關係, 想起再告訴我

      刪除
    5. 尋日以為期指及大市成交突增而大市短線見頂,
      今日期指及大市又有大成交支持夾上,
      做淡友難搵食.

      刪除
    6. 見到昨日的走勢, 期指雖然曾經有約100點進帳, 但冇理由唔等多1、2天, 點知今日又夾過。

      刪除
    7. 尋日早市買了19168及63171,
      尾市揸住有20%升幅,
      睇多一日,
      今早走都走唔切,
      最終得個搞字,
      淡友想揾食難.

      刪除

    8. 同Oman 兄一樣
      琴日入隻熊其實尾市肯走都有幾千袋落袋
      諗住順勢過夜
      今朝等多兩等就無晒😔

      刪除
    9. 熊仔兄,

      馬後炮事後睇,
      可能忽略了美股昨天是假期,
      大戶有心整個陷阱俾淡友.

      刪除
    10. 尋日朝早lp 2318,即日過一倍冇食到,今日朝早好彩肯走,先唔洗蝕
      淡友今朝真係走都走唔切,好似偉哥咁講,冇諗過連等多一日既機會都冇

      刪除
  19. 859係2.41有60M的買盤等買入做套利, 估計半個月時間有零風險的0.4%回報。

    回覆刪除
  20. 偉哥,請問平了期指未, 繼續持有等調整? 現挾了400点.

    回覆刪除
    回覆
    1. 未平, 之前剛賺了200點幫補下, 所以現在安慰自己只輸了200點,哈哈。

      刪除
    2. 原本以為會調整返幾百點再上,到時再買返,無諗過甘有力水..

      刪除
    3. 我今早都有沽期指,近317沽,搏升唔穿前高位,set左25點止蝕左。

      刪除
  21. 偉哥,我曾經在教會的食物銀行幫過忙,由教會及聖雅各資助超市券/食物,對象主要是北角區內的基層家庭。負責人以前做ibank,現在做food bank^^。如果你有興趣,我可以EMAIL負責人電話給你。

    我知道非宗教機構也有食物銀行,另外坊間亦有不少NGO。但我沒參與其中,所以不知道好壞。不知道有沒有哪位師兄師姊可以提供一下資料,讓大家略盡綿力。

    回覆刪除
    回覆
    1. 好的, 你email負責人電話比我, 謝謝。

      刪除
  22. 1200美聯 主席最近增持, 公司又發喜, 唔知今年有冇機會恢復派息?

    回覆刪除
  23. 回覆
    1. 唉~毎日暗盤4.1唔敢買, 真係要借下青兒的膽色先掂!!

      刪除
  24. 升400點手上股都無乜升,傷心。跟跌唔跟升

    回覆刪除
  25. 6158跌破招股價,昨天買入,剛剛賣了夠飲餐荼。

    回覆刪除
  26. 極訊亞太連續2日搞局8032
    今日見佢買橙,不安

    回覆刪除
  27. 恒指日日升,很快破頂了

    回覆刪除
  28. 成交不斷增加,真正牛三到了

    回覆刪除
    回覆
    1. 偉哥
      今日已升500點, 你兩張期指要小心啦. 因著進退失據!

      刪除
    2. 偉哥資本雄厚,即使升一萬點可以承受.如果小戶就必須小心

      刪除
    3. 我只是沽一張期指。

      刪除
  29. 曾淵滄專欄:千萬不要胡亂沽空
    https://hk.appledaily.com/finance/art/20180112/20272381

    回覆刪除
  30. 港股細價股都係死水一潭中,慘,今年同上年格局咁似,已經就快破歷史高位了,俾碗湯飲下啦。

    回覆刪除
  31. 一日未到2千點日波幅
    一日都未到牛三

    回覆刪除
    回覆
    1. 那一日應該是牛三末期,現在應該是中期

      刪除
    2. 777兄
      牛2尾還未到
      最少由高位回10%以上才是
      到時壯觀嘅牛三浪要扣好安全帶

      刪除
    3. Tommy兄,原來你都咁睇,牛三前一定要跌好金的,等人以為玩完才再上

      刪除
  32. 回覆
    1. 不明,看不透.還以為是388

      刪除
    2. 昨天941都升,收為是藍燈籠,點知咁快又創新高。

      刪除
    3. 我就覺得未必,人民幣日日新高,個市總有得玩

      刪除
  33. 大市升了這麼多本地券商還是一蹶不振,717估值挺低的,何時才睡醒喔~~

    回覆刪除
  34. 581,今朝@5.21買左1注,可惜第2注@5.01買不到,如買到下午都可以食得。

    回覆刪除
    回覆
    1. 今朝無無聊聊落左個581既 5.02買盤,竟然俾我買到!

      刪除
  35. 今年以細價股有運,結果又係運吉

    回覆刪除
    回覆
    1. 無辦法啦!話事人是北水,北水買不到細價股

      刪除
    2. 8487今日成100%,任你買.
      你要隻隻都升,實有難度.
      但你要搵到好貨仲有機會.

      刪除
  36. 恆指今日高位31904 ( 歷史高位31958 );
    期指今日高位31913 ( 歷史高位31943 )

    只差1步。

    回覆刪除
    回覆
    1. 期指今日高位31913 ( 歷史高位31943 ) << 果陣唔到32000咩?

      刪除
    2. 我睇Metastock是31943,期指收市後升上31958已破歷史高位。

      刪除
    3. 今天已經破了恒指歷史收市新高

      刪除
  37. 大家面對現實吧,今日千股上升,如果組合仍然輸錢最好及早換馬,唔買藍籌都要買實力二線股以免錯過牛市,我舊年就係死守所謂價值股搞到跑輸晒,今年開局前變陣先可以一洗頹風。

    回覆刪除
    回覆
    1. 唉 有幾隻真係坐到C忽扁 走的話大出血啊年都未過

      刪除
  38. 阻力位係攞嚟破的,美股和香港樓市都一早破咗歷史高位, 港股算跟得遲啦:)

    回覆刪除
  39. 偉哥, 316 會考慮再加注嗎?

    回覆刪除
    回覆
    1. 等下有冇更好價。而家市旺, 資金等待的機會成本太高, 所以好多人都沽貨唔等,有機會有更低價。

      刪除
  40. 806成日壓在十元樓下....又係等睇派息~

    回覆刪除
  41. 近來很多新股超購15倍下 10倍以上
    貨源看近很集中 但完全無炒作
    不知大家有否揀幾隻博下

    回覆刪除
  42. 睇對吾拎彩,睇錯就要認,3309走勢真係睇錯了啦!!我已經被市場懲罰賺吾到錢,
    好彩既係佢無得做淡,如果吾係就真輸錢了,
    走勢睇錯了,但吾代表基本因素都睇錯的,3309都未能睇好,
    難道200億既翠如BB股,50億既越南河,上市初期係有基本因素支持嗎??

    回覆刪除
  43. 九倉逾124億奪龍翔道豪宅地 呎價創九龍新高
    http://www2.hkej.com/property/article/id/1744446/%E4%B9%9D%E5%80%89%E9%80%BE124%E5%84%84%E5%A5%AA%E9%BE%8D%E7%BF%94%E9%81%93%E8%B1%AA%E5%AE%85%E5%9C%B0+%E5%91%8E%E5%83%B9%E5%89%B5%E4%B9%9D%E9%BE%8D%E6%96%B0%E9%AB%98

    地政總署表示,九龍塘龍翔道與獅子山隧道公路交界住宅地以124.51億元批予九倉(00004),每方呎樓面地價約28530元,創九龍住宅地樓面呎價新高,並符合市場預期。

    回覆刪除
  44. 請問偉哥滿意3688份業績嗎?

    回覆刪除
    回覆
    1. 3688都差不多出售大部份業務, 仲有何業績可言?

      刪除
  45. 請問偉哥,我有幾萬股859,諗住唔會轉賣畀公司,長楂有冇著數。

    回覆刪除
    回覆
    1. 恕我無法給予投資建議。

      我自己只會保留最多一半貨到要約期後。

      刪除
  46. 上次提過隻372,第一次收在0.5 之上。

    回覆刪除
  47. 宜加算唔算係「升到你唔信」?

    回覆刪除
  48. 上年年尾要還人情,要抽錢比舅仔買樓miss左1132接近8成既升幅(冇錯,我係0.5焗放的...)
    黎緊層樓夠鐘攪轉按可以draw返d錢出黎,到時就唔洗玩papertrade喇😂

    回覆刪除
    回覆
    1. 你真係大好人, 舅仔都願意借錢俾佢買樓....我就唔會了

      刪除
  49. 偉哥如何看待歐生減持金寶通4.4萬股?

    回覆刪除
  50. 我自作聰明,多月前賣掉了強勢股獲小利,換了未識起跑的,豈料!老僧入定的鹹魚股,竟被人厭棄換馬,繼續弱勢下去,此起彼落,強勢股已飛升,恆指升了數千點令我哭笑不得,同病相憐的!期望牛尾有雞犬皆升。

    回覆刪除
  51. 又係升大股唔升細股…
    806一直壓係$10以下真係慘

    回覆刪除
  52. 偉哥,如何看169出售倫敦業務?

    回覆刪除
    回覆
    1. 感覺是萬達財困, 故要不斷出售資產套現。

      套現的資金主要用途相信是用於償還欠母公司萬達香港的債項。

      刪除
  53. 今日説好了的595, 2136, 3389,做乜全部失蹤了!

    <( ̄3 ̄)>哼!

    回覆刪除
  54. Hi,偉哥,小弟近排工作煩忙,出席完BBQ聚會後先諗起要找數,haha, 請見諒

    Pw Wong

    回覆刪除
    回覆
    1. 哈哈, 收到, 你下隻參賽股最好都可以寫個圖文並茂的報告, 我幫你貼堂。

      刪除
  55. 碧桂園又配股,加埋宏橋,金茂,楓葉,正通,睇黎配股潮浪接浪,然後。。。

    回覆刪除
  56. *以立投資管理董事總經理林少陽則表示,港股目前氣氛不俗,升勢亦有加快,但未到過熱情況,雖然指數走高,惟主板成交額仍未及2015年最高水平,在盈利持續增長支持下,大市升勢較以往實在;現時看不到有重大消息會令大市轉勢,旗下基金配置上僅從中小型股換馬至銀行股,未增持現金,保守估計恒指今年可升抵33000至36000點水平。*

    回覆刪除
  57. 各位1132朋友,别忘記今天除淨日
    把之前設下的買盤改價,例如0.81 0.85
    否則小心別人玩過競價Eat
    😀

    回覆刪除
    回覆
    1. 為左保住個入貨領先地位
      通常都會競價就排
      三段時間成交
      看有無人烏龍無改到😂

      刪除
    2. 我好進取地排了0.89放50000, haha

      刪除
  58. 升市無份, 跌市有份, 大家準備收野了.
    136果然係新一代藍燈籠, 悲!

    回覆刪除
  59. 回覆
    1. 多謝偉哥, 4.4沽清, happy happy :>

      刪除
    2. 7兄咁快食, 點解唔等多陣

      刪除
    3. 估唔到昨日大升食風, 今日跌先有糊食. 再等機會買些1132

      刪除
    4. Michael兄, 我怕個市唔多掂, 有食好食

      刪除
    5. 玩野咩, 通常我放完會再爆升, 但我唔放佢就會跌, 所以我決定成全大家 ^,,^

      刪除
    6. 7兄沽得靚價。
      猶一猶豫,就跌返..

      刪除
    7. 如果跌返4.1左右, 我又會買返 ^,,^

      刪除
    8. 7兄靚價!我係跌到4.2X時忍唔住出左一半,沽完又升返@@好在仲有一半貨XD

      刪除
    9. Terry兄, 感覺仲係收緊貨, 內房今日2007配股死唔去, 應該大把高位你沽.

      刪除
  60. 回覆
    1. 均價4.4左右先食左一半, 留一半再睇睇。

      隻8371似乎死唔去, 睇下有冇機會賺個下午茶。

      刪除
    2. 昨日入 今日走 賺左隻雞~
      謝偉哥

      刪除
  61. 原來區塊鏈爆破, 139同1145跌

    回覆刪除
  62. 當獲利盤沽完又嚟升過!

    回覆刪除
    回覆
    1. 一個鐘唔駛調整完,勁。

      刪除
    2. 今早我個倉創歷史,炒倉有15隻股票,全部紅,是流血血液的紅色,暴跌千點也未見過。

      刪除
  63. 歷史重演,1132除淨又來壓價,看否又來公司回購或伍生爭持?想買1132也不用心急重有再低位。

    回覆刪除
    回覆
    1. Lau兄,如果你的最終願望是快快賣盤,其實沒有公司回購感或伍生增持就更理想,可以避過內幕交易。

      刪除
  64. 手機零部件股今年好慘

    回覆刪除
  65. 請問偉哥及各位網友
    如果1132最終目的是私有化
    作價0.84
    大家會接受要約嗎?

    回覆刪除

注意:只有此網誌的成員可以留言。