萊蒙國際 (03688) 的資產淨值與淨現金值

看到網友們計算萊蒙國際(03688) 假設交易完成後的資產淨值及淨現金值，得出的數值都不準確，所以我以此為例子，示範一下應該如何計算。

參考截至2017年3月31日的資產負債表，其歸屬於股東應佔權益是61.8億港元，而根據其日前的重大出售事項的通告，如果交易完成的話，預計獲利稅前收益淨額79.3億元，即完成交易後，理論上資產淨值約140億元。

根據其截至2017年7月31的發行股數1,183,829,765來計算，其每股資產淨值在完成交易後將上升至約11.8港元。

而要計算淨現金，一般都是將現金或現金等價物，減去有息負債，以萊蒙國際為例，截至2017年3月31日:

帳面持有淨現金包括:

受限制及已抵押存款：23.67億元

現金及現金等值項目：32.84億元

有息負債包括：

銀行及其他借貸：31.04億元

銀行及其他借貸：22.14億元

應付票據： 11.1億元

可換股債券：14.32億元

應付債券：8.95億元

即是說截至2017年3月底，其帳面淨負債是31億元。

假設交易順利完成，其將獲得122.7億港元 (未扣除交易費用及稅項)，即是說完成交易後，萊蒙國際帳面的現金淨值可能高達91億元，相當於每股7.68元。

當然，大家要留意上述計算出來的數據，尚未扣除出售交易獲利79.3億元所需支付的稅項，而這稅項的款項有可能是超過10億元也說不定，要等交易完成後才有確實的數據，到時要向下修正資產淨值及現金淨值，現在計算出來的只是一個接近的數據，並不是完全準確的。

另外，大家也要考慮可換股債、永久可換股証券及認股權的攤薄效應，有關情況可參考下表，箇中計算留待網友們自己動手計算，我自己計算經全面攤薄後的每股資產淨值約8元及每股淨現金約5.5元 。

正如和記電訊(00215)一樣，其在出售交易的通告裡並沒有表明要派特別息，但市場其實都預期和記電訊甚大機會在下次業績期派發特別息，只差在多與少，而萊蒙國際也存在派發特別息的可能性。最壞的情況是不派特別息，但其過去兩年每年都派發0.22元的末期股息，相信即使不派特別息，也會保持這個正常股息的，以此計算現價股息率也有6%。

除了這宗重大出售交易外，大家要留意萊蒙國際持有的元朗住宅項目，預計明年底預售，到時可以套現多少資金及獲利多少，大家不妨自行估算一下。

萊蒙(03688.HK)元朗項目2年後預售
2016/09/01 18:01

萊蒙國際(03688.HK)首席財務官陳競德表示，集團早前透過併購所得的元朗十八鄉路項目，預計明年第三季完成補地價，完成後每呎樓面面積成本約2,600至3,000元，地積比率為3.5倍，可售樓面面積約26萬呎。陳氏指，項目將主打小型單位，定價會參考近期推售的Grand Yoho，預計2018年可以開始預售。集團未來會繼續在同區尋找合適發展用地，至於早前大埔住宅地，因對手出價太高，所以沒有成功投地。(ac/u)(報價延遲最少十五分鐘。)

http://www.aastocks.com/tc/stocks/analysis/stock-aafn-content/03688/NOW.755612/all

最後，引用通告內容：

完 成 (重大出售) 後，本 集 團 預 期 於 中 國、香 港 及 澳 洲 悉 尼11個城市擁有14項 房 地 產 項 目。 該14項 房 地 產 項 目 當 中，合 共 估 計 淨 可 銷 售╱可 租 賃 建 築 面 積171,000平方米將 為 持 作 出 售 物 業，而 合 共 估 計 淨 可 銷 售╱可 租 賃 建 築 面 積200,000平方米將為持 作 投 資 物 業。

根據2016年年報，當年租金收入達到2.78億港元，並貢獻1.76億元的經營溢利。