金邦達寶嘉(03315) 管理層有作出虛假陳述嗎?

我們看看有跟踪金邦達寶嘉的兩間券商中銀香港及國元証券在這兩天發出的最新報告的內容:

中銀國際6月2 日的報告: IC 卡销售是公司的主要盈利来源，其出货量同比下降 23%至 5,400 万张，远远低于管理层之前对 2016 年 IC 卡出货量增长 10-20%的预测。

國元証券 6月2日的報告: 公司2016 年1-4 月份的芯片卡出货数量同比下降23%，从7046 万张下降至5426万，远远低于市场预期，公司在2015 年度业绩会上预期的2016 年芯片卡出货量同比有10-20%的增长。

從上述兩份報告不約而同指出公司管理層曾為2016 年 IC 卡出货量作出增长 10-20%的预測，而國元証券的報告更是明確指出是在2015年業績發佈會上，這些資料相信當天有出席業績發佈會的都可以作証，是假不了的。

金邦達寶嘉業績是在2016年3月16日發佈，而相應的業績發佈會一般是在當天或者隔天舉行，故此管理層在3月中肯定是基於首兩個半月的出貨量及未來數月手上訂單作出如此預期，然後他們在6月1日可以公佈首4月出貨量大跌23%，這是什麼概念？ 

就當2016年1-3月中的出貨量只是增長10%，然後3月中到4月底的出貨量可能出現了40%的跌幅，所以拉平就是首4個月跌23%，這情況合理嗎？一間上市公司的管理層不可能會不知道自己最近兩三個月的出貨量及之後一個多月要出貨付運的情況吧? 

那可能的情況是什麼:

1. 管理層在2016年3月中的業績發佈會上發表虛假言論，藉唱好來拉高股價沽貨獲利。大家可能會說在權益披露上可是見不到有大股東或高管沽貨的披露啊.....這情況大家應該懂的，我就不說得太白了。

2. 管理層當時的言論是真實的，然後公司刻意將其後個半月的訂單延遲出貨或者延遲入帳，藉此在短期內壓低股價，目的是什麼? 我不作猜測，大家自行猜想吧。

作為股東，大家當然希望是第2種情況，但如果是第1種情況的話，那即使股價跌破每股淨現金價2元也不值得買。一間沒有誠信的公司日後可能是變本加厲，令你痛不欲生。如果是第2種情況的話，那可以說這種低估值的日子可能仍會維持一段時間，令大部份散戶都沽貨離場。