往績就是往績

我們散戶在業績預測方面，一向都是相對較弱的，因為我們無法好像機構投資者一樣，可以常常約見管理層，又或者收到最新業務的訊息，也因此散戶經常只可以憑往績來計算估值。

這方法在實體經濟還算好的時候，執行上問題不大，但當實體經濟轉弱後，這方法就未必有效。近期最簡單的例子是華寶國際(00336)，當大家見到股價大跌後，就以往績去判斷目前股價可能已具長線投資價值；又或者之前的澳博控股(00880)，大家都覺得是10厘股，已有足夠的抗跌力，可以逢低收集，但當公司業績一轉差，連派息也大幅削減後，現在預測股息率是幾厘？當初因10厘股而買入的理由還存在嗎？

經濟轉差，以價值投資來選股要更加小心翼翼，不要過份依賴往績去作出投資決定。