簡評TVB賣盤交易

TVB昨日落實賣盤消息後，股價跌幅顯著，明顯是投資者借好消息出貨，但跌到42-43元，自己覺得有投機/投資吸納的價值，原因除了按其基本因素而言，目前估值不算貴之外，日後可能尚有其它炒作的概念。

自己對是次交易的看法如下：

1. 殼王聯同其它資金買邵氏，雖然沒有公佈作價，但相信成交價應該與之前傳聞的90億相若，只不過這90億並不包括邵氏持有的清水灣地皮。雖然不知收購方的出資安排如何，不過自己估計殼王應佔股大份，但殼王有如此財力嗎？

2. 如果殼王沒有此財力，那明顯他是幫人出面買，那幕後人士是誰？李嘉誠已否認，但不要忘記李氏家族還有非常熱衷於傳媒業務的楷楷。

3. 一般人要買TVB，只要不是反共或親美、親台人士，兼且具有足夠的實力，應該可以獲得各方面開綠燈，根本無需要借助殼王出面，但偏偏就是李澤楷不可以自己出面買，只因其已擁有NOW電視，故即使之前買信報也不可以名正言順以自己名義買，要透過離岸基金持有信報股權。

4. 自己相信邵爵士及邵太肯將TVB賣給殼王牽頭的財團，其肯定已與殼王的幕後人士詳細談過，亦相信其不會帶領TVB走上滅亡之路，才會將一手湊大的TVB出讓。環顧先後傳出有興趣入主TVB的買家，最具行業經驗、最有熱誠的當首推李澤楷。大家不要忘記當年李澤楷的第一桶金，就是通過經營衛視，然後高價出讓予梅鐸而賺到的。

5. 殼王連同台灣女首富王雪紅等入主TVB，目的可能有二：1. 方便台灣當局就TVBS控制權轉讓的審批；2. 完成交易後，有機會將TVBS高價出售予王雪紅。

6. 為何買方肯以高價爭購TVB股權？面對更多免費電視牌照的發放，TVB日後面對的競爭將加劇，但買家仍肯高價買入，相信是志在TVB尚未獲得合理收益的國內廣告市場。眾所皆知，廣東省大部份地區都可以收看到TVB的節目，但偏偏TVB的得益非常有限，只因廣告收益全由廣東的有線電視台收取，TVB只能收取象徵性的費用。如果這情況在李家人脈關係的協助之下，能否獲得突破性進展？拭目以待。

如果今日股價再跌落43元以下，自己會買回上次於46元沽出的1/3股份。