今日(25/11)業績簡評 (上)

今日有多間公司公佈業績，自己選擇了部份公司給予簡評：

1.  大快活 (00052)
中期純利升43.4%至7071萬元，扣除出售持作待售的非流動資產收益1560萬元，核心溢利為5510萬元，比上年同期上升11.7%；每股核心盈利為43.8仙，派中期息20仙及特別息8仙。

如果下半年業績與上半年相若，則全年核心盈利每股約87.6仙，而以往派息比率約60%，即全年派息應有52.5仙，以現價計，預期市盈率約12.8倍，息率4.7%。此估值與稻香(00573)相若，但大幅低於龍頭的大家樂(00341)。

然則此股現價有沒有值博率？誠如管理層所說，自己覺得快餐店的經營於未來一兩年是充滿挑戰的，很多不利/不明朗因素充斥：i) 最低工資實行; ii) 租金上升；iii)食物成本持續上升，故此這時候很考驗管理層控制成本的能力。公司最近幾年的盈利及派息頗為穩定，故風險相對較低，如果股價有機會下見9.5元的話，可以買入作中長線投資。

2.  包浩斯(00483)
今日中午公佈業績後，股價大跌超過10%，反映投資者對業績頗為失望。雖然盈利較上年同期有35%的升幅，但要留意的是上年同期剛經歷金融海嘯，經濟尚未復蘇，故盈利是比正常為低，因此今年上半年盈利只得35%的升幅，是絕對無法令股東滿意。自己估計此股全年盈利可能只可以與上年持平，股價尚有下跌空間，以反映先前投資者對業績的過份樂觀，持有此股的要小心。


3. 信佳國際 (00912)
無可否認，業績比自己預期的好。收入上升23%，毛利率維持於13%，經營成本維持不變，以致盈利大升60%至4053萬元，管理層值得一讚。如果電子產品的增長勢頭持續，全年盈利有望挑戰一億元大關，相當於全年每股盈利0.37元，派息約0.16元，以現價計，預期市盈率約6.2倍，息率7%。

此股自己覺得半年保守目標價可以上望3元，即相當於預期市盈率8倍，息率5.3%。