業績短評 - 永嘉集團 (3322)

永嘉集團(3322)剛公佈截至6月底止的中期業績，營業額上升2.3%，純利上升11%至約1.03億元，派發中期股息2.4仙，另加特別息1.4仙，共派息3.8仙。

期內，毛利率由2009年同期的29.5%減至25.7%，但由於生產及營運效率提升，並且控制營運及行政開支得宜，以致經營成本下降約6000萬元，故純利得以上升。

資產負債方面，期內淨現金水平增加約6000萬元至6.65億元，相當於每股淨現金52.4仙。充裕的現金應是增加派息的原因，事實上自己覺得即使加上特別息，此派息率仍有提升空間，期待全年業績在派息方面繼續有驚喜。

集團的生產業務仍是盈利主要來源。訂單增加促使集團要擴充中國大陸廣西省梧州及越南的產能，以致員工數目亦由上年同期的14400名，增加至今年度的16700名，管理層並預期下半年及2011年的銷售收益會繼續增長。

至於分銷及零售業務仍持續虧損，但比起上年已有改善，管理層並預期分銷及零售業務的虧損會持續減少，有利整體盈利上升。

此股上年的業績是虎頭蛇尾，以至股價在上年底曾升至1.5的高位，但年中就下跌至1元低位。自己仍然對其投信心一票，會繼續持有，並希望下午可以以合理價增持。