業績短評 - 德林國際 (1126)

德林國際 (1126) 公布09年度扭虧，錄得純利7461.9萬元，相對上年蝕4192.9萬；每股盈利11.16仙，恢復末期派息3仙。 (http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100423/LTN20100423932_C.pdf)

盈利大升的主要原因是:

1.公司將生產基地遷移至中國內陸地區和越南，藉此坐享當地較低的勞工成本, 並成功與主要供應商議價，盡量減低原材料成本，因此銷售成本大幅下降13.8%至742,100,000港元（二零零八年：861,300,000港元），帶動毛利攀升34.5%至252,000,000港元;

2.有特殊盈利約2800萬元。

如果扣除特殊項目, 核心盈利約4800萬元, 相等於每股盈利7.2仙左右, 即現價市盈率約8.9倍, 息率約4.7厘, 以工業股而言, 估值不算低。但計及公司持有淨現金約2.7億元, 相等於每股淨現金0.4元, 加上復甦勢頭良好, 明年盈利有望持續增長,具有一定的投資價值, 故自己今日於0.62元買入一注, 上望0.8元。

德林手頭訂單按年增45%
2010年4月27日

【明報專訊】全球最大毛絨玩具製造商德林國際(1126)執行董事總經理李泳模透露，公司訂單情有所回升，今年至今手頭訂單按年增長45%。公司去年底取得知名巴西消費品牌的訂單，金額達1800萬美元，訂單將於今年5月完成付運，現正與客戶洽談新訂單。另外，德林去年業績轉虧為盈，錄得盈利7462萬元，建議派末期息3仙，李泳模期望，未來能維持25%至 50%的派息比率。