好壞參半的業績

組合昨天公佈業績的持股, 好壞參半。

五谷磨房 (01837) 之前已發盈喜, 實際業績與盈喜預告的相若, 上半年賺1.56億人民幣, 大幅增長46%。今年消費股有4成多增長的實際不多, 所以這份業績是相當亮麗的, 故此大股東在業績公佈前即使股價在相對高位亦接二連三的增持, 反映他們認為公司估值明顯偏低。

五谷磨房的業績有些少季節性因素, 過去5個年度, 有4年是下半年盈利高於上半年的, 故此我預期五谷磨房今年全年盈利有機會高達3.3-3.5億人民幣, 現價預期市盈率不足10倍; 若按去年派息比率50%計算, 預期股息率有5%。公司目前帳面淨現金高達12.6億人民幣, 而且沒有重大資本開支需求 (去年全年440萬人民幣, 今年上半年1260萬人民幣), 我相信未來極大機會提高派息比率。

信邦控股 (01571) 過去幾年業績非常穩定, 而且年年派高息, 今年則稍遜, 上半年盈利倒退約12%至2.14億人民幣, 每股派息15仙, 低於去年同期的20仙。

雖然信邦上半年業績倒退及派息減少, 不過上半年業績其實也有不少亮點, 大家不妨仔細看看。另外, 中期業績披露涉及五大客戶之一的車輛召回事件, 客戶已出律師函, 但尚未鬧上法庭, 暫時難以評估事件潛在影響有多大。

星盛商業 (06668) 保持穩定的業績及高派息, 上半年派息每股8仙, 遠高於去年同期的5仙, 不知今年全年派息比率會否提升?

天虹國際 (02678) 上半年盈利大增94%至8.13億人民幣, 遠高於盈喜預期的75%增幅, 可惜的公司維持不派息的決定, 如果恢復派息的話, 估值肯定不會是目前的3、4倍市盈率。

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