這批6隻新股我會分為兩個陣營:
大熱 (穩勝) 之選: 林清軒 (02657)、英矽智能 (03696) 及臥安機器人(06600)
冷門 (黑馬)之選 : 迅策 (03317)、五一視界(06651) 及美聯股份(02671)
3隻大熱門將會吸引大部份資金下注, 結果將會是一股難求, 中籤率極低; 餘下3隻質素較差的冷門, 中籤率會相對高, 當中應該會有1、2隻黑馬(大妖股) 跑出, 但究竟會是哪一隻?
目前未有頭緒資金要如何分配, 可能要等到截止認購當天早上, 看看孖展超額倍數情況, 從賠率及勝率兩分面考慮, 作出抉擇。
聲明: 以上內容純屬個人意見及分享, 並不構成投資、買賣建議或推薦。
港交所自今年8月推行IPO新制, 機制B 為莊家大開方便之門, 自此之後無數新股變身莊股, 大炒特炒, 亦完全改變了新股玩法。毫無疑問, IPO新制的最大受惠者是莊家及無數原本乏人問津的新股, 突然之間隻隻都是香噴噴的, 門庭若市。
港交所昨天公佈將於明年一月放寛公眾持股量規定, 推出所謂的替代持續公眾持股量門檻, 其要求是公眾最低持股量不得少於10%及10億元, 簡單來說以後市值超過100億元的公司, 公眾持股量要求將降至10%, 而不是以往的15%。 這新規定將有利一些中型公司進行回購, 以及發行新股給大股東及關連人士, 令其持股量最高可以達至90%, 不知道這樣會否有助誕生一些中、大型莊股?
有些媒體錯誤解讀這新規定, 以為是市值10億元以上的公司的公眾持股量要求降至不低於10%, 這應該是錯誤的解讀。如果按這錯誤的解讀, 日後港股肯定是莊股橫行, 但我再三研究文件, 相信是指公眾持股量必須不低於10%及10億元市值。
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現在的新股難有鉅利, 我沒有花太多時間去詳細研究, 只是瀏覽了概要後簡簡說說看法。
美股Medline (MDLN) 基本因素不錯, 市值亦大, 機構需求應該不錯, 唯一缺點是估值昂貴, 不過都會下注認購3萬美元的新股。
華芢生物 (02396) 頗大機會延續醫藥新股炒風, 而且流通H股市值約42億元, 要趕在明年3月入港股通的話, 則上市日至今月底的平均市值需達至約95億元, 這市值有炒作入通的憧憬。
印象大紅袍 (02695) 是細市值福建概念股, 近期福建股上市後都有炒作, 包括西普尼 (02583) 及八馬茶業 (06980), 故此這股有投機價值, 不過集資額極少, 感覺頂頭錘飛都難以穩中一手, 故此可能現金認購就算。
國內經濟雖然不至於水深火熱, 但情況不佳大家都清楚, 內需疲弱導致的內捲、通縮問題持續, 還有頻頻出招提振內房也逆轉不了跌勢, 樓價的下跌加劇當前經濟問題。
中央經濟工作會議結束, 公佈明年八大任務, 當中第一條就是堅持內需主導, 深入實施提振消費專項行動。中央都明白當前問題癥結, 首要是刺激內需, 但過往其實多次重要經濟會議都曾提出要振內需, 不過一直未見有重大措施出台, 內需依然低迷, 希望這次真的會有重磅政策出台。
至於創新驅動、反內捲、推動綠色轉型、穩定房地產市場、鼓勵生育等, 已是老生常談, 估計未有新政策、措施推出之前, 市場不會炒作相關概念股。
今年港股很多板塊都曾大幅炒高, 最弱的除了內房之外, 估計就是內需股, 普遍大幅落後大市。我組合持有不少的內需股, 希望明年輪到內需發力。
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信報昨天報導:
證監會與港交所（0388.HK）上周五罕有地聯合去信所有負責保薦新股的投行，直言近期新股申請的質素呈下降趨勢，觀察到多項不合標準的行為，令人關注到部分投行人員「不熟例」及缺乏經驗，促請他們作出糾正，否則有機會面臨懲處。
證監會與港交所發出的聯合信函提到，鑑於今年新股申請數量激增，許多市場參與者及保薦人處理的新股數目異常龐大，留意到提交予監管機構的某些上市申請資料，質素未如理想，並出現愈來愈多不符合標準的情況。監管機構直指，若這些情況繼續或未獲糾正，可能會損害上市公司的整體質素。
信中主要提及3項不合標準的情況，其中包括草擬上市文件的品質差劣，審查不足，如涉及業務模式的描述過於不清晰或迂迴、過度使用宣傳用語，及選擇性呈列行業數據以誇大公司的市場地位。
今年港股表現佳, 帶動新股市場回暖, 尤其是IPO新機制執行後, 很多新股瘋炒, 可是大家都清楚新股炒作的原因並不是因為基本因素有多佳, 或者估值有多便宜, 原因大家心知肚明。大部份新股基本因素超爛, 估值更是昂貴, 無非是莊家利用IPO機制B國配佔比90%的規定達至貨源歸邊, 炒到市值符合進入港股通要求後, 最終利用港股通漏洞完成走資。
我7月份文章我 "潮起，潮落…." 已談及潮玩的風險, 今天Labubu似乎正步當年積木熊的後塵!
泡泡瑪特(09992.HK 近日股價大跌, 德銀發表報告指Labubu市場溢價消退:
德銀發表報告稱，為滿足激增需求，Labubu產能從上半年的1,000萬隻拉升至年底的月均5,000萬隻。對於依賴「酷」和「稀缺」屬性的潮流玩具而言，普及往往是熱度衰退的前兆。
報告稱，自今年8月以來，Labubu及其他熱門IP的市場溢價已見消退。其中，Labubu隱藏款的溢價幅度縮水超過50%，而Labubu 3.0及4.0常規款式在二手平台價格已跌穿官方零售價。該行給予泡泡瑪特「持有」評級，目標價228元。
http://www.aastocks.com/tc/stocks/analysis/stock-aafn-con/09992/AAFN/NOW.1488964/hk-stock-news
8/12/2025 凌晨更新:
對京東工業的信心不足, 兼且公開發售反應亦不熱烈, B組很大機會中籤率高, 擔心貨多的散戶到時人踩人, 所以放棄認購, 寧願等暗盤看看有沒有機會撈底。
萬眾期待的京東工業 (07618) 可能會令大家失望, 似乎難有高回報。
我稍為看了招股書, 上市估值是頗昂貴。按招股價中位數計算, 2025年預期市盈率應該是29倍左右, 估值高於海外同業頗多。我大膽預測京東工業將來大機會延續同系京東健康(06618)及京東物流(02618) 上市後股價破發的傳統!
基石投資者陣容亦實在一般, 其規模都算中大型新股, 但沒有具號召力的機構投資者支持, 機構需求感覺一般。當年分拆京東健康及京東物流上市, 尚且有一班份量十足的機構投資者做基石投資者, 今次陣容相比之下實在很弱。
正在招股的兩隻新股 - 京東工業(07618) 及寶濟藥業 (02659) 撞期, 要考慮資金如何分配, 我暫定應該會平均下注。
今天先說說將於明天截止認購的寶濟藥業。
寶濟藥業集資額約10億元, 對比過去多隻有炒作的醫藥新股平均集資額約6、7億元是稍多, 但如果扣除基石投資者鎖定的2億元新股, 則實際流通量是8億元, 與之前數隻藥股的流通市值相差無幾。
目前公開發售孖展統計只是超額2百多倍, 但大部份資金都是等到最後一天才下注, 幸好有京東工業分流資金, 估計最終可能超額認購1500倍左右, 則B組平均中籤率可能有0.04%, 頂頭錘飛有機會獲分派500-600股。
今年港股基金普遍表現不錯, 假使你是基金經理, 年尾的花紅看performance fee, 去到這一刻投資策略會繼續進取, 還是鎖定盈利等派巨額花紅?
臨近年結, 基金經理都不想"臨尾香", 故此現在肯定是少做少錯。大家齊心托市, 頂到月底就可以安心放大假, 完全無需要再冒險, 故此我相信12月應該難有大行情。 除非外圍大波動, 不然恒指年結可能就是目前的26000點左右, 破頂機會甚微。
我組合今年回報高過40%, 不期望今月再創ALL TIME HIGH, 但求守住目前成果已很滿意, 所以近期買賣相對少, 組合變動不大。
今個月環球金融市場兩件大事是美國、日本議息, 最擔心的是在相隔一個多星期的時間裡, 如果美國減息、日本加息, 令美元、日圓息差收窄, 不知會否又觸發類似於去年8月的日圓Carry Trade拆倉潮?
但願只是杞人憂天。
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作為市場持有最多BTC的企業, Strategy (MSTR) 似乎正面臨危機, 最終或許不得不減持其持有的67萬枚BTC 套現!
MSTR昨晚股價大跌的原因是公司宣佈已設立一項 14 億美元的儲備資金，用於支付未來的股息與利息，此舉旨在緩解市場擔憂 —— 即若加密貨幣價格持續下跌，這家比特幣 “囤積大戶” 可能被迫出售其持有的部分比特幣（價值約 560 億美元）。
(https://xueqiu.com/3338215700/364047385)
Strategy 過往不斷發債、新股、可換股債、優先股, 以支持其在市場掃入BTC。但隨著股價不斷下跌, 這操作可能逆轉, 變成出售BTC 以應付其每年龐大的股息、利息支出。
Strategy首席執行官Phong Le在近期播客中強調，公司短期內不存在再融資壓力，但若公司淨資產價值比率（mNAV）跌破1 (目前約1.14)，則可能通過出售部分比特幣來支付永久優先股股息。Le還指出，公司可選擇性出售高成本比特幣，以抵消資本利得，從而增加每股比特幣持有量。
https://xueqiu.com/3338215700/364044478
原本還想寫多些關於大埔宏福苑火災的看法及一些卑微的訴求, 不過不想被誤會是煽動反政府, 所以不再寫太多了。災難已過了數天, 相信很多朋友情緒仍未平復, 除了為無數枉死冤魂而嘆息、過千家庭流離失所而悲傷, 更為災難背後的不公義、違法違紀而感到憤怒, 這種沉重、悲憤心情不知何時才能平息......
說回投資, 很多朋友詢問正在招股的4隻新股看法, 我簡單說幾句。
自IPO執行新制後, 基本上炒作都是圍繞機制B的貨源歸邊炒作, 炒的是短期供求不平衡而已, 甚少有基本因素佳、估值合理及機構配置需求強烈的, 僅有的1、2隻相信大部份朋友都有積極參與並回報理想。
機制B不敗神話終於被上周五上市的海偉股份 (09609) 打破, 估不到在基石投資者已鎖定約4成新股的情況下, 兼且公開發售超額認購5400倍、國配超額認購6倍, 股價可以在首天大跌23%!
今天截止認購的兩隻小型新股 - 金岩高嶺新材 (02693)、樂摩科技 (02539), 分別集資約1.8及2.2億元, 公開發售估計都會超額認購數千倍, 意味著即使頂頭錘飛中籤率也甚低。
現在這種行機制B的小型新股, 即使基本因素差、估值貴, 一樣會有大量資金追捧, 大家都只是炒短期供求, 期望暗盤升一倍沽出。大量資金追捧, 超額倍數極高, 即使大注認購也無法確保中籤, 而且投入的資金會損失3-4天的利息收入, 完全不具值博率。
兩隻新股我每個戶口各投入約20萬元現金認購, 純粹以買彩票心態下注, 看看有沒有抽獎運, 不會再以孖展大注認購。
大埔宏福苑災情嚴重, 極需大家支援, 自己已向政府設立的大埔宏福苑援助基金帳戶捐款, 之後會視乎需要再加捐。另外, 未來半個月的新股如有獲利, 會全數捐贈援助宏福苑災民。
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雙方之前簽署的原協議是螞蟻控股可以支付額外的1.41億元按金, 以取得賣方同意將交易期限延長3個月至2025年2月25日。通告披露鑑於與有關部門報告程序及2026年第1季度的假期 (國內農曆年長假期) 相關的時間考慮因 素，預期還需額外時間以達成完成條件 (國內監管機構的批准), 故此雙方達方是次修訂協議: 支付額外1.64億元按金以將交易完成期限延長4個月。
雖然通告沒有列明如果交易告吹的話, 螞蟻控股支付的按金是否可退回, 然而我的理解是即使交易告吹, 如果不是因為賣方原因導致, 則螞蟻支付的共4.45億元按金是不可退還的, 因此我相信螞蟻控股對完成這宗交易應該抱有較大信心, 不然不會加付1.64億元的按金。
無論如何都好, 明年3月25日將會是交易完成的最後期限, 因香港證監會的批准只有6個月有效期, 去到明年3月23日, 故此3月25日應該是最終死線。
很多朋友都擔心萬一耀才昨天收市後公佈交易告吹, 翌日股價會暴跌至3元以下而提前減持或清倉, 然而耀才股價連續兩天反彈, 反映春江鴨已預先知道交易期限會延長。
按耀才今年平均市值推算, 明年3月將會納入港股通。 由於目前交易的關鍵是國內監管機構的審批, 涉及部門眾多, 相信保密工作難以完善。 明年3月有北水的參與, 應該有大量春江鴨, 到時股價可能出現大波動。我們應該可以通過股價的波動去推測交易是否獲監管機構開綠燈。
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今年上半年港股幾宗併購、私有化交易, 目前都處於等候國內監管機構審批的階段, 交易遲遲未能完成。
2025年3月18日: 新奧能源 (02688) 母公司新奧股份（600803.SH）計劃以協議安排方式將新奧能源私有化並撤銷其上市地位。根據方案，新奧能源原有H股股東將獲得每股2.9427股新奧股份H股及每股24.50港元的現金代價，總現金代價約183.61億港元（23.39億美元），理論總價值約80港元，溢價約50%。完成私有化後，新奧能源將全數股份被收購並註銷，母公司新奧股份將在港交所主板介紹上市。
該宗私有化於8月份才完成發改委備案程序, 尚未達成國內監管機構審批通過的先決條件, 交易完成期限是明年3月。
2025年4月25日: 螞蟻控股計劃以每股3.28港元、總價28.15億港元收購耀才證券 (01428) 50.55%的股權。該宗交易完成的先決條件包括國內監管機構批准及香港證監會同意, 當中香港證監會已批准交易。
該宗併購交易雙方已於6月份向監管機構提交申請文件, 目前尚未達成國內監管機構審批的先決條件, 交易完成期限是11月25日。螞蟻控股可選擇支付額外1.4億元的加付按金, 以將交易完成期限延長3個月至2026年2月25日。今天是原定交易期限最後一天, 估計收市後將會公佈交易是否延長期限, 如果不延長則交易將告吹。
2025年4月30日: 海口美蘭國際機場向海南機場 (600515.SH)轉讓50.19% 美蘭空港(00357) 持股，總代價25.2億元，相當於每股作價10.62元。完成後，要約人及其一致行動人士共計持有美蘭空港52.05% 股權，須按例提出強制性全面要約，每股H股現金價10.62元。
交易雙方已於7月份向國內監管機構提交申請文件, 目前交易正處於等候國內監管機構審批的階段, 完成期限是2025年12月31日。
實在很難理解, 為何每宗需要國內監管機構審批的交易, 審批時間都如此漫長? 現在只能希望耀才證券收市後公佈交易期限延長的好消息。
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今天及明天截止認購的兩隻新股 - 量化派 (02685)、海偉股份(09609), 都是行機制B 且集資額細, 分派給公開發售的新股貨值僅1321萬元及4447萬元, 基本上都是一股難求, 前者估計頂頭錘飛也要抽獎, 後者則頂頭錘飛可能穩中一手。
量化派經營消費線上市場, 按招股價上限計算, 預期市值50億元, 而集資額僅1.3億元, 應該是IPO改制後首隻丐版發行的新股, 似乎是因為有5900萬股舊股沒有禁售期, 故此加上發行1335萬股新股上市, 上市後流通量約14.1%, 達到IPO新制的要求。
如此別出心裁的安排, 會否是想限制發行量, 以最低成本在上市後炒高, 以便在年底前達到平均市值約100億元, 則明年4月初可以納入港股通?
很多朋友可能擔心有5900萬舊股沒有禁售期, 會否上市目的是方便這些舊股套現之用? 我覺得等有機會抽中一手才擔心吧, 而且如果暗盤已炒高, 估計很多朋友也會立即沽貨獲利, 還需擔心舊股減持?
基於公開發售極可能超額6、7千倍, 我就不花100元做孖展認購了, 純以現金下注兩個帳戶各2萬股, 看看有沒有抽獎運。
中國第二大的電容器薄膜製造商海偉股份集資額比量化派稍高, 但也只是集資4.4億元, 當中10%分配予公開發售, 另外有大約49%新股被一名基石投資者認購。
這公司上市市值僅22億元, 當中流通H股市值僅8.5億港元, 如果想炒至入通則股價要大升10倍, 應該極難。不過這種發行量少且基石鎖定49%新股的, 市場流通量少, 炒作機會相對高, 我會等今晚更新孖展認購統計後, 才決定是否下頂頭錘飛。
這兩隻新股其實無需花太多時間去研究, 反正最多就是1戶中1手, 即使上市後股價倍升也只是微利, 有閒錢就參與抽獎。
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耀才昨天股價走勢是先高後低、再破頂, 總成交股數7.25億股, 相當於總發行股數的約43%, 轉手率超高, 或許很多原小股東已趁機沽貨獲利, 而大戶亦成功收集籌碼。
螞蟻收購耀才, 令耀才直接對標富途 (FUTU), 不論是日後業務發展或者是估值。耀才有富途的模式可供參考, 基本上從傳統本地券商轉型的兩大方向是: 1. 互聯網化; 2. 國際化。
在通告裡, 螞蟻如此形容自己:
世界領先的互聯網開放平台之一。要約人集團通過科技創新， 助力合作夥伴，為消費者和小微企業提供普惠便捷的數字生活及數字金 融服務；持續開放產品與技術，助力企業的數字化升級與協作；在全球廣泛合作，服務當地商家和消費者實現「全球收」、「全球付」和「全球匯」。
加上有富途的發展經驗可供借鑑, 螞蟻在耀才的轉型上可以走少很多冤枉路, 而且互聯網化及國際化方面, 螞蟻都有豐富的經驗, 不難與富途一較高下。
康哲藥業上月宣佈將持股90.8%的德鎂醫藥以介紹形式分拆上市, 並且將進行實物分派, 將全部持股分派予股東, 即是日後德鎂醫藥與康哲藥業將會是兩間獨立公司。
過往大部份的分拆上市都能提升整體估值, 如年初萬洲國際 (00288) 成功分拆經營美國及墨西哥業務的史密斯菲爾德食品至美國上市, 其後股價有較佳表現; 又或者近年最成功的分拆 - JS環球生活 (01691) 分拆SharkNinja的歐美業務到美國上市, 並進行實物分派, 結果在分拆完成後, 整體估值提升數倍, 堪稱近年最成功的分拆上市個案。
昨天公佈業績的公司當中, 我最關注的是倉位最大的哈爾濱電氣 (01133)。
哈爾濱電氣之前已發盈喜, 業績符合盈喜預期, 市場最關心的是派息比率會否提升, 結果派發末期息每股0.246港元, 派息比率30%, 比2023年的16.6%大幅提高, 這是我之前提及的巨大預期差之一: 市場對派息比率有比較大的分歧 ! 有不少投資者擔心派息比率會維持在16%的低水平, 令他們覺得哈爾濱電氣的估值會繼續比同業有很大折讓。
哈爾濱電氣於上月底發盈喜, 預告去年淨利潤約17億人民幣, 盈利大升主要因是公司 去年度營業收入大幅增長，與此同時公司在提質增效工作取得積極成效, 兩者俱非一次性因素。
2024年上半年哈爾濱電氣純利5.23億元，即是2024年下半年純利約11.8億元，不論同比或環比俱增長超過125%, 遠超市場預期。
公司於2021年錄得上市以來最大虧損, 高達41億人民幣, 然後2022年觸底回升, 2023年及2024年持續高增長。 2024年預期盈利17億人民幣更是上市以來新高, 增長勢頭強勁, 當然我難以預測今年業績能否持續增長, 只是目前估值實在非常便宜。
2024年組合回報主要來自港股, 這個人人敬而遠之的市場仍是我的主戰場、我的提款機。
之前已有簡略總結, 去年港股組合取得佳績, 主因是大型股與中小型股的混合策略, 既有大型的中移動、華潤電力、BABA, 也有小型的超盈、勝獅貨櫃、雅各臣科研等績優股提供超額收益。組合選股採取由下而上, 挑選不同行業、板塊中的優秀公司買入, 亦令組合達至高度分散的目的, 不會因為個別持股爆雷而嚴重影響組合表現。
去年港股組合核心是高息掛帥, 組合持有一大堆高息股, 適逢高息股持續有資金追捧, 帶動組合取得佳績。高息的背後需要有穩定的業績、強勁的現金流及健康的資產負債表支持, 只要大家明白這概念, 就不難挑選到好股。
2024年我組合全年回報21.3%, 繼續超額完成。
組合過去5年往績如下:
2023年: 17.8%
2022年: 6.3%
2021年: 26.1%
2020年: 28%
2019年: 24.9%
前天的文章詳解了FINI新平台推行之後, 券商基本上可以提供新股無限孖展額度, 這次熱門新股布魯可 (00325) 應該可以得到驗證, 最終會否超額認購6、7千倍、甚至過萬倍?
我可以預告日後香港的熱門新股不會再有高收益, 以布魯可為例, 我相信即使頂頭錘飛每張最多可能只獲利2萬多元, 無法再達到過往動輒10多萬元的盈利。 大家如果純粹為了新股分析而訂閱我這平台或其它收費平台的, 基本上可以考慮退訂了, 無謂浪費金錢。
布魯可其實都無需要太多分析, 市場情緒高漲, 即使頂頭錘飛估計最多只是中2手, 輸錢不可能, 但也贏不了大錢。