(本文10月7 日晚上刊於Patreon平台)
港股明天會否是 D (Distribution) Day?
A股在7日國慶長假後, 終於復市, 對港股而言肯定是大日子。
究竟港股會借助A股明天預期漲停的威勢, 更上一層樓, 還是短期利好逐一兌現後, 借好消息沽貨獲利?
首先要留意的是明早10點有發改委的記者會, 主題是就「系統落實一攬子增量政策，扎實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好」。
一看標題, 市場已預期明天會有新的刺激經濟政策出台, 所以今天港股借此消息再升。不過華爾街日報記者引述消息人士指，市場對中國下一步會如何支持增長有很多誤解, 財政政策力度亦沒有市場憧憬般大。
名創優品上周一 (9月23日) 公佈收購A股上市公司永輝超市 (SH:601933) 29.4%股權, 每股作價人民幣2.35元, 涉及總款項約62.7億人民幣, 交易完成後名創優品將成為永輝超市最大股東。消息公佈翌日, 港股雖然大升, 但名創優品股價却一度大跌40%, 低見20元, 因市場覺得這宗交易對公司不利, 永輝超市業務前景黯淡, 62.7億人民幣的收購款項等同掉落大海。
然而, 正當市場覺得永輝超市是垃圾不如之際, 國家出台一系列刺激政策, 消費股得到投資者熱烈追捧。作為超市行業龍頭, 永輝超市股價也大漲, 在國慶長假前已高見3.63元, 估計下周二A股復市後, 又會繼續漲停, 這宗人人不看好的收購目前已為名創優品帶來帳面收益約34億人民幣!!
永輝超市由垃圾變寶藏, 已為名創優品帶來龐大的帳面得益, 但名創優品股價基本上是零反映。近期港股大漲, 國內消費股更是得到投資者垂青, 差不多所有1、2線消費股股價都已升近全年高位、甚至已創52周新高, 惟獨名創優品斯人獨憔悴, 股價與5月高位50.8元還有一段很遠距離, 似乎市場仍視入股永輝超市是一大利淡因素, 那管這筆交易已為名創優品帶來龐大帳面收益。
港股經歷了多年的熊市, 可以逆境生存到現在的港股投資者, 相信大都是秉承熊市投資思維。
面對港股多年熊市, 很多投資者已習慣股價一大升就沽貨止賺, 因通常升勢難持續; 沒有貨的就怕摸頂而不會高追, 而且結果往往都是對的, 通常FOMO去高追就損手爛脚。其次, 對於上市公司, 通常是將缺點、瑕疵無限放大, 對優點視而不見, 不然就是嫌這嫌那, 千挑萬選也選不到幾間公司可以放心買入。
我不確定這輪大升市會否是港股牛市重臨, 但要做好準備調整心態, 以適應政策及市場的急遽變化, 始終破紀錄的單日4000多億成交放在眼前, 而且港元及人民幣匯價走勢持續向好, 反映著外資似乎重臨。
這輪大升市的起因是財金政策180度急轉彎, 正如2022年底告結清零一模一樣, 事先無跡可尋, 將市場殺個措手不及。上半年國內決策機關一直強調不搞大水漫灌, 堅持固本培元的政策方針, 甚至市場寄望甚殷的7月份中央政治局會議, 也是強調堅定不移完成全年經濟發展目標, 但沒有推出任何具體的刺激經濟政策, 市場大為失望, 恒指在8月初跌至數月的新低, 自5月高位大跌3000點。