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置頂文章: 我的交易日誌 (四)

這個專欄的留言區將會用作記錄我自己交易的專區,以後有什麼即市交易都會首先在這裡更新,作為自己一個完整的交易紀錄。 因為目前我的網誌已暫停留言功能,所以很抱歉有時未必可以與大家詳談買賣原因,很抱歉。 之前兩個交易日誌的連結: 我的交易日誌 我的交易日誌 (二) 我的交易日誌 (三)...

2020年5月4日 星期一

簡介新股基本知識及談談本周新股的初步想法


現在參與“打新”(認購新股),基本上不是鬥戶口多,就是鬥資金多。戶口多的玩法,表表者就是國內投資者一人開設數十個戶口來認購熱門新股, 每個戶口認購1-2手。以近期熱門新股康方 (09926) 為例,每手認購額大約16000元,一手中籤率是12%,即是說如果你有8個戶口認購的話,從統計學上來說, 理論上你應該會中1手,而8個戶口認購各一手所需的資金大約13萬元 (假設沒有用孖展),而康方上市首天沽出的話,每手淨賺約8000元, 即是說短短一個星期的時間, 回報率約6%。而且這種熱門新股幾乎是零風險, 就看賺多、賺少而已, 這是為何國內投資者近年蜂湧而至, 參與香港新股炒作, 間接令到熱門新股的中籤率大幅降低。

香港的投資者不具備國內投資者可以1人開多個戶口, 同時入飛認購也不會被察覺重複認購的條件, 所以要運用人頭策略的話, 就是看看親朋戚友有沒有多餘的戶口可以授權給你用作認購新股。我自己見到一些基本上必升的熱門新股, 我都會問問公司同事會否有興趣入1手認購下, 中左的話就當中左六合彩4、5獎, 而且如果不中的話, 就一毫子費用都不用付。

至於鬥資金多的,基本上就是運用手上閒資, 再通過融資(孖展) 去倍大認購額。我第一次用孖展認購新股要數到10多年前認購魏橋紡織, 那時見新股好像普遍都有得升, 所以膽粗粗開始用孖展認購, 然後就難以回頭。對於很多少參與打新的朋友來說, 一聽到孖展認購, 第一個想法就是會不會中到一褲都係, 然後一舖清袋? 這個可能性當然存在, 所以運用孖展的前提是你要看看讓新股的熱度, 即是第一天孖展已超額數十倍的, 你已經可以預計A尾、B組的中籤率高極有限, 風險很低, 這時候你考慮的只是如何去提升中籤率, 而不是擔心中籤率過高、風險太大。當然, 有時遇上你看好、但認購反應貌似不是太熱的, 你就要仔細衡量風險及注碼, 最簡單例子是2018年底上市的永升(01995), 當時我看到估值比較便宜 (2019年預期市盈率約10倍), 感覺上市後應該會升, 所以也用孖展入飛認購; 但見到似乎公開認購反應冷淡, 所以將注碼控制在接近A尾, 結果是中到一褲都係, 幸好是有心理準備及有充足的資金應付, 不然可能上市第一日就要賤價沽清, 這就是孖展的風險所在, 所以不要以為逢新股都可以用孖展, 要懂得根據市場熱度及新股的質素、估值去評估風險, 千萬不要令自己賺10次、但因為一次不慎而輸清。

至於孖展, 現在因為熱門新股太多資金參與, 超額倍數太誇張, 所以如果是鬥資金的話, 基本上現在9成孖展也不足以應付, 需要借到(95孖),以提高可獲分配的股數。當然用95孖的利息成本會高於9成孖展, 但一般見到那種必升、而且升幅是2、3成以上的, 我也不去計較那稍高的利息成本, 反而是擔心搶不到孖展額度。

然後新股有分公開發售和國際配售兩種渠道。公開發售是所有投資者都可以參與, 而國際配售一般只限機構投資者及具備專業投資者資格 (具有1百萬美元以上的本金) 的散戶參與。國際配售與公開發售不同的是: 

1. 國際配售下單可以限價, 即是如果一隻股招股範圍是10-15元, 而你覺得只有定價12元或以下才有值博率, 上限15元定價沒有值博率的話, 那你可以以限價12元下單, 即是只有定價12元或以下的, 才可以分配股份給你;

2. 國際配售有別於公開發售, 並不需事先預付認購所需資金, 即是我想認購100萬股、每股限價1元的新股, 我並不需要事先預付100萬元的資金, 而是在截止認購後的1-2天, 承銷團會通知你中多少, 然後按實際獲分配的股份, 在上市前1-2天付清就可以, 例如我如果只獲分配20萬股, 那我只需要在上市前的1-2天付淸20萬元就可以;

3. 也因為國際配售不需事先預付資金, 所以很多時候機構投資者為了加大獲分配的機會, 也會為承銷團造勢, 會下一張Inflated order, 然後私下告知承銷團其real demand, 例如基金A只想最多獲分配100萬股, 但見到該新股反應熱烈, 一般都不會全數獲分配, 所以他們會下一張1000萬股 (inflated order) 的單, 然後告知其實際只想獲分配最多100萬股(real demand);

4. 國際配售的分配並沒有任何準則可言, 例如基金A 認購1億股, 基金B認購1千萬股, 並不是說基金A會獲分配的股數一定高於基金B, 結果可能是這隻醫藥新股願意分配多些貨給主力醫藥股的長線基金, 所以基金B符合他們的要求, 會獲分配500萬股; 而基金A是出名炒短線的對沖基金, 最終一股都不獲分配。其次能否獲分配也要看關係, 例如和該新股的大股東、管理層關係良好的, 又或者是保薦人的友好基金, 也較大機會獲得分配。至於具備專業投資者資格的散戶, 熱門新股基本上是很難獲得分配, 小型新股獲分配的機會較高, 但也因為很難評估可以獲分配多少, 所以風險其實比參與公開認購高得多, 正是必升新股你捧蛋居多, 冷門新股就可能中得一褲都係, 禍福難料。

上面新股的一些基本知識、經驗是針對少參與打新的朋友,給大家一個簡介。接著說說今星期兩隻熱門新股:建業新生活及沛嘉, 雖未開始招股, 但已萬眾期待。

我先說說預計星期一開始招股的建業新生活。保薦人是法巴, 其近年保薦新股表現如下:



中長線而言, 表現不差, 但上市初期大都表現不濟或破底, 所以建業新生活雖說屬於近期熱門的物管板塊, 只是還是要看估值及最重要的......傳聞高瓴會做基石投資者,並認購7500萬美元,如果真有其事, 我打算蹭熱度參與一下;如傳聞不實, 那可能不認購了。

估值方面, 招股範圍相當於2020年預期PE 16-21倍, 以上限計, 其實和已上市的二、三線物管股相若,吸引力一般。等候建業新生活明天公佈招股書後,我再跟進一下。

至於稱得上萬眾期待的沛嘉,預期星期二開始招股, 有大摩保薦及高瓴是上市前主要股東之一, 基本上如果估值不是太過份高的話, 我自己覺得風險有限, 考慮大注認購。 傳聞是次集資額是3億美元, 上市後市值大約100億港元, 如果屬實的話,  上市後具備不俗的上升空間, 主要對標股份是啟明 (02500), 啟明是行業龍頭, 而沛嘉是第三。

目前因為未公佈招股詳情及招股書, 所以只能暫且寫到此, 等候建業新生活及沛嘉公佈招股詳情後,我再分享自己的認購策略。

最後要重申的是每人的風險胃納不同, 所以我自己覺得屬於低風險的, 在其他人眼中可能是中高風險, 故此大家在作出認購決定前, 要自己衡量風險, 不要盲目跟從。

註:本文撰寫於2020年5月3日,首發於Patreon “偉哥投資手札”。

92 則留言:

  1. 這篇文章篇幅比較長,始終是作為在Patreon平台的第一篇正式文章, 不能寫得太簡短。

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  2. 偉哥,,邊幾間證劵行有95孖?

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    1. 除了輝立外, 耀才可能都有, 還有幾間大型的中資券商也會有, 不過各自有不同的條件, 你可以嘗試逐間致電問下。

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    2. 謝謝偉哥。。patreon聲勢更超現在

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  3. 傳沛嘉兩萬以上一手,偉哥預期a尾定b頭的中簽率會比較高?thx

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    1. 說不定, 可以參考之前的康方及九毛九。

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  4. 祝賀偉哥自立門戶, 旗開得勝, 粉絲八百過千, 它日上萬!

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    1. 年紀老邁, 頤養天年, 逐漸淡出股壇和論壇。

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    2. 作者已經移除這則留言。

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  5. 偉哥我由漢登開始睇你寫文,去Patreon都會繼續支持!

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    1. 車手網開始睇偉哥寫文,有幾多年忘掉了。

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    2. 我都係差不多由448開始,還有Danny兄的打油詩,謝謝偉哥呢10年的陪伴。謝謝

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  6. 呢邊即刻已經少咗好多人

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  7. 哈, 又係喎. 既然付了費 當然要用喇

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    1. 你走,我微笑目送。多謝 偉哥 這平台陪着我走.

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    2. 偉哥, 別太辛苦自己. 先照顧 subscribers.
      百業蕭條 失業, 待業, 無業, 被炒, 退休 比比皆是.

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  8. 偉哥終於收費了,這世界沒有免費午餐,祝偉哥財源廣進!

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  9. 抽空研究了一下410的资产,大家可以看看~~
    https://hkpropertyinvestmentgo.blogspot.com/2020/05/sohosoho.html

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    1. 謝謝分享, 我自己覺得洽商暫停, 唔係410的資產或者叫價過高的問題, 而係目前的市況波動、不確定及中美關係的問題。

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    2. 之前看新闻,黑石想要和GIC一起来买SOHO,估计就是想降低融资额,同时给自己以后退出此投资找好退路。 不过这么大额度的买卖,只有主权基金和养老金可以接手了...trump封住养老金投资中国的途径,大宗商业物业投资会出问题。

      SOHO好的一点是基本上是核心区的写字楼。潘石屹有兴趣卖,也不愁买家。

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    3. 確實是, 但目前時熱難賣到好價錢, 所以如果想好價錢的話, 可能要持有一段較長時間。

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  10. 傳左好耐的244, 終於要私有化。

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    1. 我等了很多年了, 但成本很高. 希望有好價

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    2. 最理想情況, 可能就0.5-0.6元。

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  11. 其實還多不多顧客?仲記得當年電視賣大減價廣告,把聲好似係蕭亮。

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  12. 2168非常弱勢,係因為早前的發期權畀主席?

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    1. 1. 只是發認股權, 不是送股, 我自己覺得影響不大;
      2. 發行額也不算大, 攤薄效應有限。

      就看看8月公佈的中期業績, 是否可以達到管理層給予的增長45%的指引, 如果做到的話, 估值超平。

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  13. 我等了很多年了, 但成本很高. 希望有好價

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    1. 你可以通過你的證券商去申請, 如果唔識可以詢問一下你的券商。

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  15. 偉哥:我發覺兩邊同步是很難兼顧, 今早成朝就係不斷跟進留言, 連股價都冇時間睇。
    所以可能最快一星期後就完成過渡期, 當然亦會完成Patreon不同收費層的設置, 會加設低價層, 照顧不同網友需要。
    請問偉哥不同收費層幾時開始,等待中。謝謝

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    1. 這星期內一定會有最後方案, 因為我要諗清楚設置, 唔想之後又一改再改, 麻煩到自己之餘, 亦麻煩左訂閱者要變更訂閱方案。

      同埋亦要諗清楚如何解決留言區的功能, 比較煩惱。

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    2. 月費廉宜些,我已退休,這裡也有很多退休後炒股度日的一群呢。

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    3. 嗯, 會盡量, 同埋我都有計盡日後每月限定1-2日開放這裡的留言區, 與大家一起交流、討論下, 唔會完全放棄唔想轉場的網友。

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    4. 不是潑冷水,整咗平價版後,個個網友又係返到, 跟住有一撮比咗15蚊就覺得自己大晒,就可以更加有權又不停洗版留言或偏頗講政治,到時情況又回覆跟之前一樣.又好難叫網友比咗15蚊後就限制留言方式,或冷嘲熱諷等性格的留言.

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    5. 偉哥講過可以將user禁言,同退錢的。

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    6. 我知道明白可以將user禁言同退錢,舉例貼文王又係繼續貼文,吾通一貼文就會禁佢?雖則而家話吾join姐,難保2,3個月後又join返仲明正言順大貼特貼,又例如有d網友的性格總是喜歡單打寸寸貢,吾通一出現這類人又即禁又退錢?久而久之生存落來的就只剩餘一種聲音,,一種政見想法嘅人圍在一齊.我我相信轉patreon係會減少d noise,但不能避免, 如果功能上會員可以選擇某網友的留言不會顯示,咁就好了

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    7. 還有如block咗user退錢, 網友便再開一個新gmail新名字再付費join過,問題沒有解決過

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    8. 何謂只剩餘一種聲音?其實你講到以上的2種人,不就是正正就是害群之馬?正正把偉哥趕去了Patreon。即是一個專討論股票的地方,原來還要容納說政治,說三道四的的人,更甚是一些來破壞的人?我不明白你的logic。而且,我相信你上來偉哥blog也有一段時間,以偉哥為人,會真的做到你所謂的只剩餘一種聲音。

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    9. 首先說明純討論純對事不是辯解, 我就是睇咗好耐, 知道偉哥太好人吾會趕走第一種人,正所謂人無恥便無敵,勸喻是無用的, 況且有些會員還會硬撐貼文是冇問題的, 到時決定block吾block也是左右做人難, 至於第二種人要過份到好似Nx Wxx咁先會踢走, 結果還是會留低第二種人, 所以覺得情況是沒有大改善的.

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    10. 無完美的方案 只可以兩害取其輕 既然付了費就是消費者

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    11. 點解遲遲未有決定, 就係要諗一個完美的方案.....已經有了大方向, 應該會令好多人都驚喜, 等我再完善一下, 遲D公佈。

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    12. 個C女人免費只是上黎鬧人話人,叫佢比錢阿支阿左

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    13. 偉哥唔使理佢,講多句都費事,網絡大家姐咁款

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  16. 請問幾月幾號開始關閉留言功能?

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  17. 終於搶到牛牛10倍 孖200手沛嘉

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  18. 本人長期在國內,下載佐Patreon用了一下,但可能系國內封鎖既關係,點到訂閱頁面就無曬反應。因此幾日未睇偉哥既發言了。唔知其他國內朋友有無成功訂閱的?急!

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    1. 我相信國內的話, 應該要翻牆。照計你可以上到Blogspot都係翻牆, 應該都入到Patreon先係。

      不過我唔熟情況, 所以可能要國內朋友比意見你。

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    2. 睇你個BLOG都系翻牆,但翻出去搞patreon又完全唔掂。又落唔到香港去操作,唔知點算。

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    3. 確實唔明點解, 理論上上到Blog, 都應該入到Patreon先係。有冇用電腦及手機分別試下? 同埋佢有個手機App的, 可以試下下載, 睇下用唔用到。

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    4. Blogspot要翻,反而Patreon裝左app後唔使翻都睇到👍🏻

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  19. 偉哥:
    恭喜您另起收費爐灶,足以證明偉哥您投資理財能力非凡,所以鐵絲眾多。
    本人是退休人士,故只會專注於自己研究的低市賬,高現金,和會派息的小公司,一則有股息幫補生活費,二則希望能有其它驚喜。 所以一直就偉哥的買賣,觀看多,跟隨少。
    唯對偉哥現持的113和398甚有興趣,如手上的88和237能脫手的話,會積極考慮買進。
    誠願偉哥日進萬金,目標的兩千萬年內達標。但緊記要保重身體,因健康比財富更重要。
    保重!保重!

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    1. 謝謝, 這裡會繼續更新內容及分析的, 並不是完全停下來, 放心。

      而且也有構思每月會抽1-2天在這裡開放留言功能, 同大家繼續交流、分享。

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    2. 關鍵尼個BLOG以後就睇唔到偉哥既買賣操作了。

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    3. 我的親人就有三個失業了,他們之前分別任職於運輸業、酒店業、飲食業,都是黑暴和疫症的首當其沖行業,何其『好』運哉!際此百業蕭條之際,偉哥卻還能為自己成功創做機會,建基立業,開源之餘,也不忘本,未有放棄這個免費的投資園地,對於我等只能留在這裡的博友而言,真是感激不盡!

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    4. 示威舉港獨旗天天有,疫過後後暴力似再來,失業率必升,求求獨友放下屠力,救香港,失業高人人親朋必有在左右,

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    5. @飯餸不留
      政府野你留返拜山先講啦
      呢度偉哥股票group呀
      兄弟請你高抬貴手. 走啦!

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    6. 香港最终都是福地!?

      湯文亮:樓市即將出現大陽春
      ......
      內地客購買力只會積聚 不會消失
      現在不單止是香港經濟深度衰退,而是全世界都深度衰退,如果社運稍為收斂,估計香港的復元能力與速度是世界五強之一,况且,無論內地人與香港人,已經唔夠膽在其他國家或者地區買樓,未來最佳的置業地點是香港,外資比內地人更先行一步,他們並不理會惠譽降香港評級,而將資金轉移到香港,令到銀行體系結餘上升至接近1000億元,造成香港有減息空間,亦成為樓市出現大陽春的原動力之一。

      無食早午餐 晚餐食更多
      如果大家知道樓市點解會出現小陽春,就不會質疑我說樓市即將出現大陽春,在每年11月下旬,地產商不會推出大型新樓盤,只會以高佣高回贈出售貨尾單位,造成樓價有不俗的表現,在春節過後,地產商就會以貼市價推出大型新樓盤,造成一個小陽春。今年因疫情影響,地產商推售新樓盤的時間延後超過3個月,市場上積聚更多購買力,而近日所見,新樓貨尾單位銷售亦相當理想,估計當地產商開售新樓盤的時候會出現一個價量俱升的局面,這應該可以叫大陽春,講完之後我又想去攞食物,如果我有食早午餐,就應該會停手。

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  20. 偉哥大概幾時會出平D既MEMBERSHIP?

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    1. 有人在patreon讚你裝個搜尋功能叻

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    2. 此Sam 不是彼Sam。

      我預計本周末之前會推出平價層,請大家再稍候數天。

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  21. 偉哥,我求求你都係減價啦,我見到佢哋講得淒涼,我真係哭出來

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    1. 有D唔係幾make sense, 玩得股,果100蚊一個月真係濕濕碎,難聽D講玩得股票$100根本就唔係錢黎,除非唔係fans就會覺得1蚊都係貴

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    2. 我覺得平定貴,各人睇法都不同。但偉哥之所以搬去Patreon,原因是希望杜絕一些不懷好意的人進來影響大家發言討論,而不是為了賺錢,所以相信偉哥會有一個好的安排。

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  22. 我盲唔可以哭得太多,為港人鼓掌

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  23. 先恭喜偉哥能夠自立門戶,看了偉哥好幾年了,一直從偉哥文章中學習,留言次數比較少,請見諒。希望偉哥能推出平價版本,照顧不同階層的網友。最近因為市道唔好,被迫放無薪假了,有同事都被炒友...

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  24. 偉哥會認購建業新生活嗎?

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    1. 作者已經移除這則留言。

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    2. 講笑,sorry,不過偉哥真的已有部署

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    3. 落左張B頭霸住孖展額先, 明天截數前才決定是否去馬, 還是減注碼、縮飛。

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  25. 偉哥已經在patreon談及他在建業新生活部署,
    如果你還沒有加入偉哥的patreon,你可以考慮一下

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  26. fc9會繼續更新偉哥的買賣嗎?

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    1. 更新中
      當偉哥停止在此更新買賣 恐怕師奶亦不能夠再公開轉載了

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    2. 一路以來真係唔該哂你既無償付出,謝謝

      嗰邊冇search功能,好難再跟的了

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    3. 可否徵求偉哥如果同意繼續更新?

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  27. Hello偉哥,想問下你的建業注碼可以分享嗎

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    1. 我基本上已沒有閒資, 只是在富途用昨天收市前沽出的494及用富途的持貨可以抵押借到的孖展去落飛, 所以最終唔一定會去馬, 亦未必再提示, 請自行評估風險。

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  28. 分享昨晚一則通告:

    對有關公司截至二零一九年十二月三十一日止財政年度的
    年度報告的疑問的回應
    https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0505/2020050502138_c.pdf

    大家有時間可以看一看這則通告。之前我們成日講國內交易所現在會主動詢問上市公司一些問題,主動作出查詢, 對上市公司有警惕作用, 現在我們見到新加坡交易所也有類似做法。1151是香港及新加坡兩地上市公司, 但新加坡交易所看到有問題, 主動出聲問, 而我們港交所仍是一貫的不聞不問, 任由一些老千淘空成間公司都唔會理, 甚至小股東收集証據去投訴也是無動於中, 再係講落去, 真係越來越多投資者摒棄港股......國內有一名我長期跟蹤、以往也有交流過的私募基金經理, 最近也表態要離開佢參與多年的港股市場, 專注中、美股市, 情況再惡化落去, 港股只會越來越邊緣化。

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  29. 中午會在這裡發表前兩天寫的建業新生活的簡評。

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