從瑞郎脫鈎事件看風險管理的重要性

上星期四晚，瑞士央行突然出爾反爾，放棄實施逾三年的瑞郎匯率上限政策，導致匯市大波動，瑞郎兌歐羅匯價曾一度急升3-4成，無數持瑞郎淡倉的外匯炒家輸到"損手爛脚"，一舖清袋，也間接令到數間外匯經紀行爆煲，甚至乎美國及亞洲最大的散戶外匯交易商福匯(FXCM)也因客戶孖展欠款太多，要尋求3億元注資才得以繼續經營。

說起這件事並不是要與大家探討外匯的炒賣或走勢，而是從中學習風險管理的重要性。自己早年也曾嘗試炒賣外匯，開了一個外匯戶口，可以以20倍桿杆買賣，即是只要5萬元本金，就可以運用100萬元資金炒賣。雖說銀行或外匯公司本身有風險管理機制，當你的本金低於最低維持按金並且無時補充本金時，會自動幫你斬倉止蝕，但上星期四晚瑞郎急升的時候，市場上只有大量的買盤追入，根本無法進行止蝕，也因此無數炒家的帳戶一夜之間變成負數，面臨被追數的困境。

這次事件是名符其實的黑天鵝事件，正如2008年雷曼破產引發的金融海嘯一樣，十年難得一遇，但不幸遇上的話，就令很多人傾家蕩產。自己以前也參與不少的衍生工具買賣，當中更是以風險較大的短倉為主，可謂身經百戰；雖然如此在金融海嘯期間也一樣輸到心驚膽跳，幸好最終是有驚無險地渡過，但自此之後衍生工具的倉位是按年遞減，直至上年相關的倉位是縮到佔組合微不足道的比重，只因年紀越來越大，自覺"輸不起"，也不容許我去輸。

看到這裡，大家或者心裡會想，我又不炒賣外匯或者參與衍生工具買賣，也不借孖展炒股，只是買些藍籌股或者基金愛股，風險也不會太大。事實是否如此? 遠的不說，單是上個月股神巴菲特也持有的比亞迪901211)，曾一度單日大跌47%，如果有投資者因為股神也看好此股而重倉持有的話，那一天應該是很徬徨的一天；又例如不少基金及散戶喜愛的油股與油服股等，相信誰也預計不到油價會在一季度內急跌4成，令到相關股票也被拋售，很多投資者也因此蒙受損失。

近年資本市場是越來越多黑天鵝事件，要一一避開並不容易，唯有做好風險管理才可以幫你從容渡過難關。什麼是風險管理，又或者如何做好風險管理，相信有相當股齡、經歷過兩三次股災的應該有很深刻的認識。我自己的兩大風險管理措施是：1.做好資金管理，不借貸投資；2.分散投資。